橡胶＼铜＼锌＼白糖＼玉米（２００８-１-７）

橡胶：

　　1 、2008年元旦之后，银行重新开始放贷, 盈利本性会使新增贷款再次投放到市场上去，虽然增幅放缓,但由于多年积累的基数较大,因而大量的流动性足以使“中国买盘”再次让世界吃惊。

　　 商品期货市场，尤其是铜和橡胶,自2001年开始的超级牛市基础牢固，大趋势没有改变。在2008年将由于奥运会对中国经济的强劲拉动, 铜和橡胶价格将不断刷新历史高点。

　　 2、泰国橡胶因雨产量减少。

　　 即便供应量大增，等待采购的需求同样比正常月份高出2-3倍。胶商要储存原料、中间商要囤积、下游企业也要囤积，同样造成更严重的供需失衡。

　　 3、全球经济过热，引发汽车业景气，中国11月份汽车86.5万辆，增长21.7%，其中轿车48.2万辆，增长25.8%。大量消费商逢低吸纳。季节性回调无法展开。

　　 技术面：价格已经冲破前次高点, 超级牛市五浪3之⑤展开。但超买 。

　　操作策略：暂时离场，在１３日均线附近在设置止损的前提下做多。RU803目标位：26 500，止损位：23000。

　　铜

　　基本面：

　　1、伦敦金属交易所(LME)期铜周五收低,其他商品如黄金和石油价格也下滑,因疲弱美国就业数据加剧对经济成长和金属需求可能放缓的担忧. Standard Bank 分析师 Leon Westgate 说,"疲弱美国数据浇灭了午盘期价上扬的预期."

　　三个月期铜下跌 45 美元或 0.6%,报每吨 6,925 美元,但本周依然累计上涨了 3.7%. 稍早铜价曾触及 7,135 的日高,较上周五收盘水准高出 7%.

　　 美国 12 月非农就业人口报告仅增长 1.8 万人,远低於增长 7 万的市场预期;失业率则升至5.0%,为 2005 年 11 月以来最高.这加深对全球经济前景的担忧. 不过也有一些市场人士认为,中国以及其他发展中国家需求旺盛,应足以抵消西方国家需求下降的冲击.

　　2、 数据进一步预示中国经济依然过热。

　　3、美联储下调联邦基金利率昭示了其深刻战略。

　　美国商务部公布,美国第三季GDP环比年率修正值为成长4.9%,速度为四年来最快。

　　 如此好的数据, 美联储还是下调联邦基金利率, 昭示了其深刻战略：弱势美元抑制进口,刺激出口, 进而减小贸易逆差。 美国11月CPI增幅创逾两年最高,推动美元上涨,进一步令铜价承压。

　　4、中国经济持续向好，引发消费旺季来临。

　　国家质检总局对电缆企业进行质量检查，引发华东地区电缆生产受到控制。 但基于火热的经济布局,消费旺季会来临。

　　5、 铜价在超低价区，引发价值投资。市场有些担心上海库存在不断下降。

　　 技术面：W大底, 超级牛市五浪3开始。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。CU803目标位：68000，止损位：58000。

　　锌

　　技术面分析：

　　１　伦锌全线站上2500之后走势渐稳，预计价格将在2500上方横盘整理

　　２　金属市场整体预测虽不容看好，但前期锌的大幅下跌所积累起来的反弹动能仍未释放完毕。　　　　　沪锌在21000的前期关键点位表现将对后市走势产生影响。

　　３　智囊团反弹预计正确，锌价过20000后价格建议进一步上涨，到22000后多单需谨慎

　　操作策略：多单持有。　　0803目标位：22000　　止损位：20000

　　糖：

　　基本面：

　　1、从11月18号起开榨，但由于干旱和气温温差不够，糖分较去年有所下降，广东07/08榨季食糖产量预计为150万吨，其中湛江120万吨。第二次估产，如果继续干旱，湛江产量就不好预计。目前湛江地区出厂价3400/吨左右，船板3500元/吨左右。

　　　　由于甘蔗收购价不高，农民种植的积极性明显不高，这不利于湛江甘蔗产业的长期发展。

　　2、今年以来我国经济继续保持快速增长的态势，但同时物价上涨过快，为保证经济健康稳定地运行，中央经济工作会议提出明年要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由阶段性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调，实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，维护金融稳定和安全。

　　　　货币政策对制糖行业影响较大。由于银根的紧缩，可能会给制糖企业带来更大的资金压力。自2007/08榨季开榨以来，糖价一直持续下跌，由此也可能引发农民糖料款能不能及时兑现的问题；部分企业的成本，也因为能源价格、原材料价格的上升而上升。

　　　　此外，能源价格的上涨也将对食糖行业带来影响，这主要体现在甘蔗的运输环节，运蔗车辆够买高价油，使得糖厂不能实现满负荷生产，为此广西发改委也给国家发改委打报告，要求增加柴油的供应，发改委领导对此非常重视，为此从12月10日开始我们对广西追加了3万吨的柴油供应，从目前了解的情况来看，柴油供应紧张的情况得到了一定程度的缓解。

　　　　国际市场方面，巴西今年的产量将达到2620万吨左右，印度将达到2800－2900万吨左右，都较往年有较大增长。国际市场供大于求几乎已成定局，在这样一种情况下，国际糖价一直徘徊在10美分左右。

　　　　国内市场方面，食品工业的增长将拉动食糖消费，预计明年消费需求还将会稳定增长。影响食糖价格的一个因素是替代品价格。2007年玉米价格出现上涨，这加大了淀粉糖的生产成本，预计明年淀粉糖的产量增幅有限；农业部统计07/08榨季全国的糖料种植面积将达到2833万亩，如气候正常，预计产糖1350万吨，国内市场的总供应量将达到1430万吨，明年仍将是供大于求的一年，因此预计明年食糖市场价格将会比07年有所降低。

　　　　新榨季国家仍将通过收储来调控国内食糖市场，协议古巴糖还是将全部入库，由于企业的生产成本上升，国家的收储价格将考虑行业的平均生产成本，同时考虑进口糖的情况，上榨季是3500元收储，新榨季还将按照此价格标准进行考虑，收储数量去年是30万吨，今年会有所增加。

　　　　工业短期储备糖的政策已经出台，总体规模有所增加，广西由工业储备规模由90万吨增加到100万吨，这有利于提高企业短期流动资金的规模，同时能够保证银行放款能及时回收。

　　　　目前广西再扩大甘蔗种植面积的可能性较小，应该稳定种植面积，加大新品种的开发，提高单产；做好榨季的生产计划，有计划的安排农民砍收，组织好企业生产；抓紧落实工业短期储备计划，跟踪企业落实计划的情况，对工业短期收储给予支持；广西地方收储在前两个取得了较好的效果，糖价的稳定运行对广西和全国都非常重要，希望广西继续做好地方收储工作；在信息方面政府应该引导好企业，避免恶意的炒作。

　　3、 据中国海关总署的初步数据显示，今年1-10月份中国累出口食糖102,306吨，较去年同期下降29%。其中10月份的出口量为3,219吨。

　　4、 ISO将于11月15日发布07-08制糖年全球食糖供求更新数据。ISO表示，从初步数据看，07-08制糖年全球食糖仍将处于供给远远高于需求的状态，全球的食糖出口量极有可能远远多于进口需求量。

　　5、 UNICA和美国、加拿大、以及欧盟决定要建立一个“共同日程”，来解决生物酒精生产问题，推广生物酒精的应用。

　　6、 广西局部地区出现霜冻，建议投资者关注南方产区糖厂生产进度和霜冻情况。

　　 技术面：受233天年线支撑，冲破13日均线。

　　 操作策略：在设置止损的前提下做多。SR807目标位：4100，止损位：3960

　　玉米：

　　 基本面：

　　1、芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五上涨,自阿根廷当前气候干燥以及未来降雨料极稀少的预期获得助力.另外交易商指称,在期价因获利了结出现下滑後,场内浮现商业买盘.

　　2、全球第二大玉米出口国--阿根廷的天气依然干热,不利於正处关键授粉期的玉米的成长.

　　 3、中储粮明日再拍50万吨玉米，同时将在东北四省收购400万吨玉米。玉米目前受制于国家的政策打压和现货价格的疲软格局。由于量能的持续萎缩，短期市场缺乏打破目前僵局的动能。长期来看，在原油、黄金都大幅度上扬、农产品市场牛市格局的大背景下仍旧应该保持多头思维。

　　技术面：超级牛市三浪3可能发生。

　　操作策略：在设置止损的前提下少量做多。ｃ805目标位：1750，止损位：1680