股指期货明日开户 A股影响几何？

中国证监会昨天(20日)宣布，已经正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则。至此，股指期货市场的主要制度已经全都发布完成，投资者开户启动在即。

　　　　早些时候，市场曾有过股指期货的最低保证金或将上调至15%的传闻，那么昨天正式的规则到底是如何规定的？股指期货又将在什么时候真正开始运作呢？中国之声连线记者柴华了解详细情况。

　　　　主持人：在昨天的通气会上，证监会方面对于正式发布的股指期货交易规则等等，表达了哪些观点呢？

　　　　记者：昨天证监会有关部门负责人强调了设计股指期货合约和修订业务规则的基本理念概括起来就是六个字，“高标准，稳起步”。这也是股指期货自2006年开始筹备以来一以贯之的核心要求了。

　　　　目前制度层面的准备已经全部就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。昨天的通气会上，有关部门负责人表示，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，这两天就将下发通知正式接受开户。而根据股指期货上市工作的总体安排，中金所已经定于2月22号9点起，正式受理客户开立股指期货交易编码申请。

　　　　不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。而早在1月初，证监会就曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。按照前面的说法和之前的估计，应该需要1个多月的时间，估计实际开始交易，要到4月份。这样看整个品种的推出还是按部就班的。

　　　　证监会方面还特别提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。特别提醒投资者，一定要充分认识到它和股票的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。

　　　　主持人：那么对于中金所昨天正式发布的交易规则细则等规定，有关方面有没有作出具体的解释呢？比如最低保证金等的标准。

　　　　记者：昨天中金所的总经理朱玉辰出席了通气会，就交易规则细则中一些具体的标准做了解释，并且回答了记者的提问。其中，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低了杠杆幅度。朱玉辰表示，这个标准在国际上属于适中偏高的这样一个位置。实际上，国际上其他的市场对于最低保证金也是随时调整的，比如2008年金融危机最严重的时候，很多国家都上调了最低保证金比例，有的甚至高达30%。而且12%也只是最低的限制，在国内股指期货运行的初期，中金所很可能把这个比例上调到15%~18%。期货公司还会选择性再提高。

　　　　同时，对于投机帐户的持仓限额，是做了比较严格的规定，从600手大幅压缩到100手，希望在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。此外，正式发布的规则还对期货公司的分类监管、会员资格、程序化交易方式、强制减仓等等作出了进一步的规定。

　　　　对于这些具体的规定，昨天记者采访了上海证券金融工程部的负责人李艳。她从2006年开始就参与了股指期货整个的筹备、调试等等的工作，对于我国股指期货的开发历程十分了解。

　　　　李艳：在保证金方面，初期肯定是结合国内的现状，证监会可能还是出于稳定的考虑调到12%，以后肯定要变动，国外也是这样。从当前市场来看，国内比较新的东西一般会容易引起资金的追捧。可能股指期货涉及风险比较大或(由于其他原因)，监管层出于稳定考虑，初期先限高一点，但交易所有权调整。帐户方面，开始没有这么详细的规定，这个细则也是修订比较大的地方。

　　　　从2006年股指期货开始筹备至今，已经过去3年多的时间。期间，经历了仿真交易、调试等密集的筹备工作，也经历了证监会监管制度变化，以及席卷全球的金融危机导致股指期货的一度停滞。

　　　　今天，股指期货即将修成正果，恰巧股指期货合约和交易规则正式获批的信息发布，适逢虎年春节假期后的第一天，那这个消息会对明天开始的虎年股市交易产生怎样的影响呢？中国之声记者昨晚采访了英大证券研究所所长李大霄：

　　　　李大霄：股指期货的开通对市场来说，应该还是有一个刺激的措施。我们现在一般有做多的习惯，股指期货本身初期可能会偏向于“多方”多一些，消息的公布对市场来说，还是一个中性的。周一市场可能会受到节前提高保证金率的利空消息，可能还得要做一个消化的过程。这一段时间欧美市场是偏暖的，港股市场和亚太地区是稍微偏负面一些，假日期间，还是偏负面的消息多一些，可能还是有一个消化、整理的过程，接下来的这个时间可能还是一个震荡的走势。

　　 股指期货合约和规则获批利好股市 周一上涨概率大增

　　 中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，投资者开户启动在即。而根据中金所网站通知，将于2月22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。

　　　　最低保证金提至12%

　　　　此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。

　　　　证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。

　　　　这位负责人说，股指期货合约和修订业务规则的基本理念是“高标准、稳起步”，这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。

　　　　早在1月初，证监会曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。

　　　　上市前最后冲刺

　　　　格林期货经纪有限公司总经理赵广钰指出，中金所关于股指期货各项交易细则陆续出台，说明股指期货正在做上市前最后的冲刺，其推出已指日可待。

　　　　上述证监会有关部门负责人说，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，近两天将下发通知，符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

　　　　这位负责人提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。

　　　　将利好节后股市

　　　　中国农业大学经济管理学院教授常清表示，证监会正式批复股指期货合约和业务细则对股市是利好消息，将抵消节前存款准备金率上调所带来的利空。

　　　　常清认为，现在股指期货各项准备工作已经接近尾声，预计正式推出时间点可能会从以下两个角度进行选择：首先，可能会在3月份人大和政协会议结束后推出；其次，从各项法规条文准备情况看，可能会选择在3月底或4月初推出。

　　　　12日，中国人民银行发布消息称，从2010年2月25日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第二次上调存款准备金率，对于股票市场来说，这也是一重大利空消息。

　　　　常清表示，证监会选择在股市休市期间正式批复股指期货合约和业务细则对股市是利好消息，这将抵消节前存款准备金率上调所带来的利空影响，对于市场来说，经历春节长假的消化和这一利好消息的平衡，下周一开盘后，股市上涨概率将大大增加。