套期保值、套利、投机三种股指期货投资策略

　　套期保值、套利、投机三种股指期货投资策略

　　根据投资者资金实力、风险承受水平、投资目的，股指期货的主要市场操作策略可分为套期保值、套利和投机三种基本类型。 　　

　　套期保值是指在股票市场上买进（或在融券制度下卖出）一定数量股票的同时，在期货市场上卖出（或买进）数量相当的股指期货，以达到防止股票价格下跌（或上涨）的目的，可分为买入套期保值和卖出套期保值。卖出套期保值是利用股指期货规避大盘下跌造成股票缩水的风险，相当于锁定了高位的卖出价格。买入套期保值是利用股指期货进行预投资，锁定购买成本，规避价格上涨的风险。　　

　　套利的类型有很多，如跨期套利（在不同月份合约间套利）、跨市场套利（在不同交易所之间套利）、跨品种套利（在不同交易品种套利）、期现套利（在期货与现货之间套利）等。期现套利是指当期货与现货价格出现顺价差时，投资者可卖空股指期货并同时买进一篮子股票现货组合，当两者的价差收敛时即可平仓获利。同样，逆价差时投资者可进行相反方向的操作，但是考虑到融券空头在实际中尚存在一定的运作难度，因此，期现市场上出现逆价差时往往难以实现真正的套利。　　

　　投机交易相对容易理解。投资者可根据自己对股票的判断，如果认为上涨的可能性比较大，就可以买入股指期货，等期货价格上涨，就平仓获利；而预期下跌的可能性比较大，则抛空股指期货，等股指期货价格下跌后，再平仓获利离场。

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