文莱推出中国股指期货 国际游资试探内地主板(转载)

10月22日，香港骏溢期货公司终于向记者证实了他们将联合文莱国，于年内在文莱交易所推出“中国统一指数”期货。

　　　　而随着中国加入WTO进入第三个年头，金融业全面开放转瞬即至。文莱交易所相中中国

　　股指期货，显然绝非一时的心血来潮。文莱目标——亚洲新兴金融中心

　　　　此番力推中国统一指数，其实是文莱成就其变身亚洲新兴金融中心的重要一步。作为东南亚一个曾经落后的农业小国，如今的文莱因为每天输出的21500桶石油和大量的天然气，早已跻身全世界人均收入最高和世界最富有的国家之一。文莱首相、国防部长兼财政部长苏丹曾公开表示，文莱通过成立国际金融中心，有助于创造就业机会，促进当地金融界和外国同行进行人才和技术方面的合作与交流，将文莱塑造成为全球金融市场不可或缺的成员之一。

　　　　2002年，经文莱财政部批准，文莱成立了第一家证券交易公司——国际文莱交易公司(简称IBX)，IBX在文莱经营的证券交易所将有异于一般传统的交易所，它将成为首家泛亚洲交易所，即整个地区的公司及投资者在文莱不设立业务的情况下也可参与。

　　　　“文莱推出中国股指期货，说明随着中国经济的发展，中国的市场在亚太地区将成为一个举足轻重的砝码，并成为整个东南亚经济的发动机和稳定器。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授分析认为。

　　　　10月22日，和文莱合作研究中国统一指数的香港骏溢期货公司，在答复本报记者的采访中，也明确阐述了选择文莱的缘由：文莱交易所强大的资金储备及其自身希望成为亚洲新兴金融中心的愿望，使得其对中国统一指数期货的建设给予大力支持；文莱交易所的技术系统是目前国际上第一流的交易平台；此外，香港骏溢方面也再三强调文莱政府在国际事务中与中国政府良好的合作关系。近指QFII

　　　　投资者对股指期货，最关心其上市后的直接得益者。从香港骏溢期货公司给记者的回答中，很显然，国内证券市场的新贵QFII将是中国统一指数的目标客户群。

　　　　“中国统一指数是时代与市场要求的必然产物，是迎来QFII之后中国内地证券市场的一场及时雨。”骏溢期货的执行董事刘先生告诉记者，在中国加入WTO、中国内地证券市场实施QFII的今天，深、沪两个交易所分别拥有各自股票指数的情况已经不能满足证券市场发展的需要，尤其是不能满足国际金融资本投资中国市场的需要，人们迫切需要一个能够全面反映深、沪两个证券市场综合指标的股票指数。同时，由于长期以来中国内地证券市场缺少一个综合指数期货产品，缺少一个资金对冲机制，投资风险找不到应有的化解途径，因此，市场投资信心无从得到保障。“在时代潮流与市场需求的交汇处，中国统一指数将填补上述两项长期以来的需求空缺，为投资者提供一个有效进行投资参照、进行资产管理和规避投资风险的精良工具。”

　　　　据骏溢方面介绍，中国统一指数共包含80只成份股，涵盖了全国的各个行业，具有突出的代表性。编制工作目前仍在进行中，不过，骏溢期货公司也透露，这个指数在内地有合作伙伴，尽管表示不便指明，但据推测，骏溢在内地的合作对象应该是市场中的主流投资机构。

　　　　不过，对这个尚未面世的股指期货，内地的相关业内人士却大多认为，由于远离中国证券市场，因此预计上市后的这个指数也并非会受到多么热烈的追捧。“文莱这个指数推出，我估计也和QFII做国内股票一样，可能成交量很稀少。随着QFII在国内股市参与的机构和资金量的增多，市场才会繁荣起来。”渤海期货公司北京营业部张雷认为，如果在文莱上市中国股指，由于市场本身对参与者有一个很高的职业素质要求，实际并不会吸引很多的国内资金。而且，对QFII这些机构来说，“如果本身在股票现货市场都没有怎么参与，也不会有很大兴趣去直接参与股指。因为对他们而言，股指期货也是一个高风险的事情。”

　　　　而作为证券市场的避险工具，中国统一指数的即将露面，却因为境外上市的原因，而令众多国内散户股民只能望洋兴叹。东方证券北京营业部市场经理龚亚明在接受记者采访时表示，对散户来说，目前其实没有参与境外股指的渠道，对中小散户，统一指数“也只是一个参考作用”。渤海期货张雷说，“对一般散户，希望通过这个股指期货来达到自己的避险目的，实在是太困难。”在张看来，无论是对这些股指构成成分的分析，还是期货和现货市场两个市场的关联，抑或相应的交易技巧在普通散户的意识中可谓空白，所以“这个股指不论是从国内还是国外开始，都只能是对机构投资者服务”。远望QDII

　　　　虽然业内都认为该股指期货对现有沪深市场没有直接影响，但也一致意识到，此指数一旦面市，人们每天的关注是无疑的。知名学者胡俞越认为，作为一个投资品种来说，中国统一指数期货具有一定的投资价值，其推出对活跃市场无疑具有促进作用。

　　　　实际上，相对QFII，还未解禁的QDII应该是最向往文莱的中国指数。北京香塘伟业投资管理公司副总经理任航告诉记者，文莱推出中国股指，“如果没有相应的套期保值或者是避险者的市场，而完全是国外机构的一个炒作，对国内影响甚微。如果国内证券市场的主流资金参与这个股指期货的炒作，那影响就会很大。”

　　　　不过，即便是对QFII，有关人士也预测，“不排除这样的可能性，一些国际游资为了自己获利，炒作国内的股指。”仅这种炒作的可能性风险也相应非常大。

　　　　事实上，中国证券市场对股指期货的呼声由来已久。正如骏溢期货回答记者采访提问时所言，推出股指期货是为中国证券市场提供一个能够全方位反映市场变化的统一参照，为QFII提供规避风险工具以及为将来内地市场自身设计推出统一指数提供借鉴和相关经验。私底下，现在有不少机构在编制中国的股指期货，最终目的都是希望中国政府未来能采取自己推出的股指。从这一个层面来看，不管怎样，文莱这次能冠冕堂皇地打出惹眼的“中国统一指数”，应该也是为今后埋下一个重要的伏笔。

　　　　其实，这次文莱拟推的中国统一指数，在促进和活跃中国资本市场的同时，对整个中国经济来说，也敲响了一记警钟。“尤其在目前，中国应该在提高经济数量的同时，更注重提高经济质量。”北京工商大学胡俞越教授明确指出，对中国来说，既然国外都在重视规避中国市场可能对其产生的风险，作为中国也应该充分意识到周边国际经济对本国经济可能产生的风险。随着我国加入WTO，资本市场对外开放只是个时间问题。而股指期货市场作为资本市场体系中最活跃的领域之一，其完善程度及监管能力必然对我国在全球资本市场中的竞争力产生重要的影响。从这一点来说，无论今后怎样评判，这次文莱的中国统一股指期货已经领先了。