期货大赢家 扩大美豆采购真的会冲击国内豆粕市场吗？

　　期货大赢家近期，中方表示中国企业能够依据国内需求，扩展对美国农产品(000061)的采购量，国内豆粕价钱承压下跌。但大多数企业愿意购置9月船期新豆，加之国内豆粕成交好于预期，因此美豆进口对国内豆粕1909合约影响有限。

　　中国或扩展美豆采购

　　7月21日，新华社发文称，中美双方正在落实两国元首在大阪峰会期间会晤达成的共识，中国企业能够依据国内市场需求，向美国出口商就采购农产品停止询价，并依据相关规则申请扫除对拟采购的局部美国农产品加征的关税。据外媒报道，触及的农产品主要为大豆、猪肉和棉花，大豆方面的进口将在限制期限内依照正常关税，市场预估放开的进口量在300万—600万吨之间。

　　目前，已有中国企业依据国内市场需求与美国农产品贸易商询价，也有的曾经成交。据美国农业部周度销售报告显现，中国企业大量买入5.1万吨美国高粱，这也是4月以来的最大采购量。显然，双方都在为营造适宜的商量环境，做出了积极行动。此外，9月之后，南美大豆供应减少，中国放开美豆进口限制也将有效缓解国内大豆供应慌张的场面。基于市场预测的美豆进口量来看，中国更倾向于放开局部美豆进口以补偿南美大豆进口缺口，因而美豆进口量对豆粕市场冲击影响相对有限。

　　饲料需求向好

　　国内生猪出栏量继续降落，据官方数据显现同比降落了25%左右，民间调研数据更为悲观，将降幅下调至40%左右，而近期两广地域猪瘟疫情仍有发作，当地生猪存栏量降幅在60%—70%之间。由于非洲猪瘟持续性强，生猪存栏恢复进度迟缓将对将来1—2年的猪价构成支撑，估计猪价在2020—2021年都将在较高位置振荡。目前猪粮比已打破9关口，在高利润的刺激下，东北和华北地域的生猪企业已进入复产阶段。同时，消费者对蛋白的需求转向禽蛋，这推升了禽蛋价钱上涨，养鸡户补栏积极性提升。据芝华数据最新发布的蛋鸡存栏统计显现，2019年5月在产蛋鸡存栏量为11.07亿只，环比增加3.70%，同比增加1.29%；5月育雏鸡补栏1亿只；后备鸡存栏量为3.10亿只，环比增加2.36%，同比大幅增加28.40%，估计下半年禽蛋补栏将稳步上升。因而，养殖利润的上升将进步生猪和禽类养殖行业的补栏积极性。

　　豆粕成交高于预期

　　1—7月，国内豆粕成交量明显好于2018年同期。7月以来，油厂豆粕总成交量为232万吨，环比上月增加了51%；豆粕库存为83万吨，环比上月增加了24%，同比大幅降落了33%。生猪供应的减少促使猪价上涨，生猪产业链整体盈利状况向好，有利于生猪产能的恢复，加速了豆粕库存的耗费。

　　当前，豆粕价钱偏低，其在饲料配方中添加比例大幅上升，也替代了菜粕和其他杂粕的用量，且豆粕价钱的下跌使得成交量增加。后续随着生猪复产和禽类补栏积极性进步，估计下半年豆粕消费需求同比难有较大变化。

　　综上所述，当前，中美双方正在落实大阪峰会期间达成的共识，中国企业可能采购新的美国农产品。从需求方面来看，在养殖利润偏高的拉动下，生猪和禽类存栏逐步恢复，饲料需求明显向好，豆粕成交量高于预期。因而，中国企业在豁免期内大范围采购美豆概率偏小，美豆进口对国内豆粕市场冲击有限。