行情火爆！沪深两市A股全部涨停(转载)

　　行情火爆！沪深两市A股全部涨停

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　　 【今日市况】在证券交易印花税只向出让方征收、国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份、汇金公司将在二级市场自主购入工中建三行股票这三大重磅利好“组合拳”的刺激下，周五深沪大盘再现历史罕见的全线涨停局面，深沪股指分别暴涨9.00%和9.45%，挂牌交易的1514只个股悉数涨停，两市合计成交约678.03亿。

　　 周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　 1、 经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，从2008年9月19日起，调整证券（股票）交易印花税征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券（股票）交易印花税，调整为单边征税，即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据的出让方按千分之一的税率征收证券（股票）交易印花税，对受让方不再征税。

　　 2、 国资委主任李荣融表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量。国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。同时表示，中央企业增持或回购上市公司股份希望能得到金融方面的支持。

　　 3、 中央汇金公司18日透露，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。

　　 4、 证监会 助理姜洋表示，将更加稳妥推进期货市场创新。按照高标准、稳起步的原则，在股指期货合约设计、风险控制、风险监管、投资者教育等方面实施更谨慎的制度安排。根据股票现货市场变化和股指期货模拟交易中出现的问题，积极完善股指期货上市的准备工作。

　　 5、 国务院总理温家宝１８日签署第５３５号国务院令，公布《中华人民共和国劳动合同法实施条例》。《条例》自公布之日起施行。

　　 6、 中国银行（SH：601988，HK：03988）今日公告，拟以2.36亿欧元（折合人民币约22.97亿元）的总对价收购法国洛希尔银行20%的股权，成为第二大股东。这是中国商业银行对欧洲银行进行的首例战略投资。

　　 7、 上海证券交易所发布2008年“十一”休市有关安排的通知，9月29日（星期一）—10月5日（星期日）休市，10月6日（星期一）起照常开市。其中，9月27日（星期六）-9月28日（星期日）为周末休市。

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　　【操作决策】 行情火爆 减磅离场还是择机进场？ | 如何把握新一轮价值回归行情

　　【后市分析】 狂欢之后 周一必将分化 | 面对井喷不悲观也不乐观

　　【板块聚焦】 资金流向与热点板块前瞻 | 央企“弹药”充足 增持概念成热点

　　 行情火爆 减磅离场还是择机进场？

　　 提要：支持大盘走强的三大基础因素下周还将作用于市场，大盘短期内将向上拓展空间;中期而言，保守估计以1800点为基准大盘有望向上反弹50%以上，对应上证指数2700以上。由于周五涨幅达10%，如果下周一指数冲高达6%左右，巨大的累计涨幅下获利盘和解套盘平仓将引发较大幅度的震荡，踏空的投资者可趁机逢低进场。

　　　　政府推出组合利好，“汇金公司宣布将在二级市场自主购入工中建三行股票、证券印花税单边按1‰征收、国资委支持央企增持或回购上市公司股份”，两市大盘在开盘1个小时后涨停板，行情火爆程度历史罕见。是什么原因令市场走势如此强劲?我们认为个中原因有三：

　　　　一、本周前四个交易日在利空影响下市场放量大幅下跌，是信心不足的短线投机者恐慌杀跌出局的过程，这个过程中空头能量得到了很好的释放，周四大盘放量反弹，表明成功消化了短线做空筹码，抄底的多头力量已开始占据优势，这个时候即使没有政策利好，博奕形势也对多头有利;

　　　　二、“汇金公司宣布将在二级市场自主购入工中建三行股票”等于股民期盼已久的平准基金入市，这条信息是能够在短时间内刺激投资人信心回升的实质性利好，投资人对此期望值很高，周五的强势盘面形成的信息“反射”又进一步增强了投资人的信心，惜售心态因而更浓。

　　　　三、6124点高位回落至今，最大跌幅超过70%，大部份短线筹码被套牢在3000点以上，“处置效应”影响下大批人被迫短线变长线，是2000点以下的相对低位反弹压力较轻的主要原因。

　　　　综上所述，超跌、利空出尽、重大利好出台是周五大盘出现罕见涨停走势三大基础因素。

　　　　上证指数周五收盘于2075点，仍然处于超跌后的相对低位，超跌反弹的基础还在;本周前四个交易日恐慌盘大量渲泻后，预计2100-2600点区间因短线投机而被套牢筹码大部份被清洗干净，这个区间内的解套压力较轻;“中金将在二级市场自主回购、国资委支持央企回购”除了对投资人信心起支撑作用外，还将实质上为市场带来增量资金，利好影响将持续一段时间。可见，支持大盘走强的三大基础因素下周还将作用于市场，大盘短期内将向上拓展空间;中期而言，保守估计以1800点为基准大盘有望向上反弹50%以上，对应上证指数2700以上。由于周五涨幅达10%，如果下周一指数冲高达6%左右，巨大的累计涨幅下获利盘和解套盘平仓将引发较大幅度的震荡，踏空的投资者可趁机逢低进场。(广州万隆)

　　 如何把握新一轮价值回归行情

　　 提要：刚刚过去的一周，由雷曼兄弟破产等导演的华尔街“金融风暴”引发了全球金融大幅动荡，市场恐慌情绪迅速蔓延并触发A股市场加速赶底，上证综指一度濒临1800点整数关口。值得关注的是，为应对全球金融可能的持续恶化，管理层迅速出击。从周五全线涨停的市场格局来看，在三大重磅利好“组合拳”的刺激下，市场资金踊跃进场，近期因极度恐慌导致的过度杀跌现象将得到根本扭转；同时，随着未来市场基础性制度建设的进一步完善和市场信心的逐渐恢复，A股市场将重新回归合理的价值中枢。三大重磅利好的亮相，已经正式开启了A股市场新一轮的价值回归行情！

　　 [热点聚焦与市场机会]

　　 刚刚过去的一周，由雷曼兄弟破产等导演的华尔街“金融风暴”引发了全球金融大幅动荡，市场恐慌情绪迅速蔓延并触发A股市场加速赶底，上证综指一度濒临1800点整数关口。A股市场信心的崩溃在很大程度上已危及到国家金融安全。值得关注的是，为应对全球金融可能的持续恶化，管理层迅速出击。继中国人民银行9月15日宣布同时下调贷款利率和存款准备金率之后，9月18日晚中国财政部、国家税务总局紧急宣布证券交易印花税只向出让方征收、国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份、汇金公司将在二级市场自主购入工中建三行股票，这三大重磅利好“组合拳”闪电亮相体现了政府提升投资者信心，稳定中国股市的决心，也在极大程度上扭转了市场的极度悲观情绪和过激反应，由此引发周五A股市场出现罕见的全线涨停局面。

　　 证监会发言人再度明确表示，促进资本市场稳定健康发展是党中央、国务院既定的战略决策。目前，我国经济总体保持良好发展态势，继续朝着宏观调控的预期方向发展，资本市场发展具备扎实的经济基础、制度环境和内外部条件。下一步，证监会将按照远近结合、统筹兼顾的原则，进一步强化市场基础性制度建设，加强和改进市场监管，健全和完善市场内在稳定机制，推动我国资本市场稳定健康发展。

　　 回顾近一年来的A股市场走势来看，随着大小非的逐步解禁，市场资金供求关系明显失衡，加上其它一些不利因素影响最终引发了A股市场的持续暴跌。在过去11个月的时间里，上证综合指数从去年10月16日的历史高点6124.04点一路下滑，截至本周四的最低点1802.33点，累计最大跌幅高达-70.56%。深沪两市总市值也从6000点多点时的25万多亿下降到目前的13.6万亿左右，逾十万亿资产被蒸发。可以预期的是，随着汇金的入市和中央企业的回购、增持，将极大地平衡市场的资金供应，改变此前由于大小非解禁导致的资金供求严重失衡的状况。

　　 从周五全线涨停的市场格局来看，在三大重磅利好“组合拳”的刺激下，市场资金踊跃进场，近期因极度恐慌导致的过度杀跌现象将得到根本扭转；同时，随着未来市场基础性制度建设的进一步完善和市场信心的逐渐恢复，A股市场将重新回归合理的价值中枢。三大重磅利好的亮相，已经正式开启了A股市场新一轮的价值回归行情！

　　 经过近年来的大规模扩容之后，尤其是代表国民经济发展的一大批核心蓝筹的加盟，A股市场的表现已与国民经济发展密切相关。不可否认的是，11个月逾70%的调整幅度已经过度反应了国民经济增速适度下降的客观现实，而其根本原因除了资金供求关系失衡之外，也与到期解禁的大小非参与市场定价而导致的原有定价估值体系混乱有莫大关系。不过值得提醒的是，无论是金融证券资本还是产业资本，其最终的投资决策依据仍然取决于市场整体和相关上市公司是否真正具备投资价值，更取决于未来经济发展的基本面。

　　 从传统的衡量投资价值的常用指标市盈率估价法来看，统计显示，A股市场经过逾70%的暴跌之后，目前上海市场平均静态市盈率为14.49倍左右，而沪深300的平均市盈率也已经下降到14.98倍的历史低位，突出的估值优势显示当前A股市场已经具备相当的投资价值。就行业与板块风格来看，金融、地产、煤炭、钢铁、有色金属、交通运输等重点行业的市盈率水平分别为10.57倍、17.10倍、13.18倍、6.68倍、14.06倍、12.72倍左右，上述行业估值优势已经十分显著。实际上，从近期大非为代表的产业资本在二级市场增持股份的举措来看，目前产业资本与金融资本的估值水平已经基本接轨。

　　 从周五市场缩量全线涨停的走势来看，在重大利好刺激之下，市场积蓄已久的做多动能喷薄而出，预计后市持续上攻的动能将较为充沛，从而有效纠正前期市场的过激杀跌行为，并推动大盘重新回归到合理的价值中枢。研究显示，标准普尔自1986年以来近20年的平均市盈率在22倍左右，可以认为是长期价值中枢。根据国内经济增长预期的不同，A股市场合理估值区间预计在28倍与37倍之间，保守估计上证综合指数合理区间在3200点以上。因此本轮价值回归的目标位置在技术上可以适当参考6月10日跳空缺口即3215-3312点区间。此外值得借鉴的是，从台湾、越南等国外的经验来看，政府救市的结果往往会在短期内爆发巨大的潜力，例如越南从底部反弹幅度达到50%以上，而台湾90年股灾从底部反弹点位计算，反弹幅度达到1倍以上。

　　 [市场风险与策略]

　　 可以确定的是，政府紧急出手，三大重磅利好同时亮相，意味着市场估值风险在充分释放之后，管理层致力于维护资本市场健康发展的战略眼光与坚强决心。对于真正的价值投资者而言，战略性布局的时机已经来临。因此，在操作策略上，建议投资者积极主动地参与新一轮的价值回归行情。对于前期被深套的个股投资者应区别对待，对有良好基本面支撑、存在成长潜力的品种继续持股为主，有条件的投资者可适当进行回补增仓；而对于缺乏成长潜力的品种应在后市反弹过程中择机换股。对于轻仓投资者，后市可重点关注具有良好基本面支撑的超跌蓝筹品种，包括央企控股的上市公司，同时可以关注“破净”和“破发”个股以及国家产业政策扶持的重点行业及龙头品种。(广州万隆 凌学文)

　　 政策出手 市场何去何从？

　　 提要：连创新低的沪深股市终于倒迫政策开始了市场期盼已久的拯救大行动。18日晚间，财政部、国家税务总局、国资委、汇金公司出人意料的推出救市“组合拳”，两大利好双双推动A股单日井喷行情。而在这轮政策组合拳打出以后，是否有一些后续的措施将要推出，市场格局将何去何从?

　　　　连创新低的沪深股市终于倒迫政策开始了市场期盼已久的拯救大行动。18日晚间，财政部、国家税务总局、国资委、汇金公司出人意料的推出救市“组合拳”，两大利好双双推动A股单日井喷行情。

　　　　而在这轮政策组合拳打出以后，是否有一些后续的措施将要推出，市场格局将何去何从呢?

　　　　一、政策出手的目的是什么?

　　　　我们看到，实际上这次管理层的最主要救市政策是国资委和汇金公司联手表态将对银行股和国企股进行回购，尤其是汇金公司指名道姓的要对中行、工行、建行三家银行进行增持，更是给市场以最直接的刺激。

　　　　而实际上，市场和外围环境是倒迫政策救市的主要原因。

　　　　首先，次贷危机对国内金融市场的冲击导致市场非理性动荡，尤其是银行股出现连续恐慌性的抛售，是让管理层紧急救市的主要原因。次贷危机的蔓延，显然已改变管理层宏观调控的思路，由防到保的转变已是不可避免。

　　　　其次，一些部门的压力，比如证监会、国资委对当前市场的忧虑，也可能是迫使其联手稳定市场的次要原因。

　　　　从所出台的政策来看，这次并不是一个部门在展开行动，而是在诸多因素和压力下导致最高管理层协调的一次联手行动。其主要目的是通过央企回购措施来挽救市场信心，避免金融市场的混乱持续并可能向实体经济波及。

　　　　二、还有后续利好吗?

　　　　从目前来看，融资融券、股指期货、相关的经济政策包括信贷政策继续放松将可能陆续出台，从而成为刺激中期热点发展的主要要素，而国资委和汇金的增持表态，已经成为实际上的平准基金入市。

　　　　融资融券、期指推出已经没有任何技术上的障碍，而信贷放宽、财政转向也已毋庸置疑，而这些措施的推出，不但可以刺激市场的短期信心，还可以逐步改变外围环境以缓和中长期压力。也就是说，降税和增持表态只是一针强心剂，而后续将陆续出台的措施方能保证市场格局从恐慌转向平稳。

　　　　另外在大盘股发行方面，近期管理层可能会更加谨慎，防止对市场信心的冲击。

　　　　三、关注阶段性事件带来的热点发展

　　　　展望未来一两个月，我们认为以下几点值得注意。

　　　　首先，国资委已经表达了其增持的意愿。而后续是否会有进一步的增持表态，其增持计划是怎样的，哪些行业和个股是其未来增持的主要目标。这不但决定行情的发展高度，还决定了未来的热点格局。

　　　　其次，10月份将召开的中央经济工作会议很可能以农村工作为主要议题，而这次会议上可能出台和农业及基建等相关的一系列措施。这可能会刺激农业、基建相关的板块。

　　　　另外，投资者对融资融券和期指的预期，让和期指相关的个股也可能成为这一阶段的热点。(广州万隆)