用股票估值计算器计算中信证券600030价值

理论基础：“公司的内在价值"是一家公司在余下手命中可以产生的现金流量的折现值。说的通俗一点，就是一家企业在余下寿命中能够可以产生多少现金，这些现金现在值多少钱。一个公司不可能永远以高于宏观经济增长的速度发展下去，往往经过几年增长后的就趋于宏观经济的名义增长率。所以我们可以把公司发展阶段分为预测期（高速增长阶段） 后续期（高速发展之后的稳定阶段）。我们将求出这两个阶段的利润现值相加就得到公司的总估值。

折现率：一年以后的100元并不等于现在的100元，需要折算成现在的钱。折现率主要受两大因素影响：1.项目风险越高，折现率越高，风险越低，折现率越低。2.同期银行利率越高，折现率高。股票折现率可以考虑设为9%或10%。

预测期期数：公司高速发展的期数。

预测期（第n期）增长率：预测期（第n期）增长率的确定可以通过以下（但不限于）几个途径：1、参考以前公司的利润增长率；2、结合前几年公司公告的订单数量以及金额的变化情况；3、所处行业发展的情况是夕阳还是朝阳；4.国家整体经济生活发展趋势。（注意从2009年到2017年，将近9年的时间，老板电器每年均保持40%左右的高速增长率。2017年老板电器的净利润增长速度明显下降，确实未能达到市场预期标值，所以导致今年二月底年报快报后老板电器的暴跌。所以尽可能全面地去了解预测公司的发展情况灰常重要！）

后续期每期的增长率：公司进入稳定阶段后的增长率，大约等于宏观经济的名义增长率，或者具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。建议设为3%或4%。

举个例子，我们根据中信证券2017年业绩快报作为本期净利润，分乐观、中性、悲观三种情况来估算它的价值。

中性情况下，市场风险不高也不低，公司稳步发展，不能太快也没有放缓，五年内按10%的增速匀速增长，五年后公司趋于稳定按3%缓慢长。

图片来自天涯APP

 2、在悲观的情况下，认为市场风险很高，投资者厌恶风险，如果投资股票则期望较高的报酬率，折现率的要求也高，把折现率设为12%。公司前两年增长率还能达到10%，但是后面增速逐渐放缓，分别为8%，8%，5%；达到稳定期后增长率为3%。

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3、乐观的情况下，市场风险不高也不低，折现率仍然为9%，前五年达到了高速增长，每年20%，达到稳定期后为3%低速增长。

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投资者根据公司的情况，对风险的偏好，估算股票价格，当市场价格低于估值价格，则应买入股票，市场价格高于估值价格，说明股票高估，应当卖出。

影响股票的因素实在是太多，预测也不能达到极度的精确，研究股票还得更多从研究股票自身的基本面着手，这个计算器也仅作为一个参考工具，具体的选股情况还需要自己进行判断。本文只是抛砖引玉，有不足之处还望指点，不喜勿喷。

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