全球“熔断日”大赢家，最大对冲基金百亿美元做空美股看多中国（转载）

　　全球“熔断日”大赢家，最大对冲基金百亿美元做空美股看多中国

　　成都商报红星新闻

　　2020-03-13

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　　全球资本市场暴跌何时是个头？

　　3月12日已经成为“全球熔断日”。除了美股之外，同一天还有韩国、泰国、印尼、巴基斯坦、巴西、加拿大等多个国家的股市发生熔断，堪称史无前例。其中，巴西IBOVESPA股指暴跌14.78%，盘中触发当日第二级熔断。加拿大股市股指触发第一级熔断后，最终跌幅达12.3%。

　　截至3月13日凌晨收盘，道琼斯指数跌去2352点，创1987年以来最大单日跌幅，跌幅达9.99%，创2008年金融危机以来新高；标普500指数下跌9.51%，报2480点；纳斯达克指数下跌9.43%，报7201点。美股三大股指已经全部跌入技术性熊市。

　　恐慌当中，避险资产神话也破灭

　　市场恐慌情绪在多重影响下加剧，恐慌指数VIX暴涨超过40%，报75.47点，创2008年金融危机以来新高。

　　VIX是由芝加哥期权交易所在1993年所推出，是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数。它是衡量美股波动预期的常用指标，由于这个指数通常用来评估未来风险，因此也被市场称为“恐慌指数”。

　　VIX恐慌指数一年来走势图

　　市场极度恐慌和担忧下，原本被视为避险资产的黄金却也遭遇暴跌。传统的“乱世买黄金”策略，在此次暴跌中却未能奏效，昨日价格跌穿1600美元，今日早盘又延续跌势，一番跳水之后勉强稳住。截至红星新闻发稿，又回升至1580美元左右。

　　同时，全球市值最大的加密货币比特币也出现“瀑布”般的暴跌。24小时内跌幅超过50%，最低甚至跌至3915美元，创下2019年3月以来最低点。不过后来也出现反弹，截至红星新闻发稿，比特币价格又回升至约5100美元。

　　自3月11日起，比特币市场的交易情绪已转为“极度恐慌”，所谓比特币“避险资产”的神话也已经破灭。在市场价格出现闪崩之际，比特币期货市场亦遭遇了惨烈爆仓。从昨夜到今晨，几大交易所大约爆仓超过30亿美元。

　　比特币暴跌，所谓“避险资产”神话破灭

　　最大对冲基金百亿美元做空

　　不过，当全球性股灾暴发之际，投资者损失惨重，做空机构却在大发横财。

　　金融技术公司S3 Partners数据显示，在2月24日至3月3日这一周中，美股卖空规模增加了约145亿美元，股票空头规模高达8480亿美元。如单以市值计算，空方获利超过500亿美元。包括特斯拉、亚马逊、facebook等美股明星公司均被做空。

　　2月24日-3月3日做空收益最大的美股，图据S3 Partners

　　而在欧洲股市方面，全球最大对冲基金桥水（Bridge water）也在大肆做空。涉及的明星公司包括联合利华、法国巴黎银行、达能、德国SAP、道达尔、阿迪达斯等。

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　　桥水基金目前管理资金量达1600亿美元，也是全球最赚钱的私募，累计盈利逾450亿美元，超过了索罗斯的量子基金。

　　以本周之初的股价计，桥水做空的头寸金额总和为105亿欧元（约合118亿美元），这种大手笔做空，在对冲基金中实属罕见。而本周欧美股市齐齐暴跌，桥水可谓狂赚。

　　虽然桥水一直拒绝透露大举做空欧洲的缘由，但从其创始人达里奥的过往表述看，一直很不看好欧洲经济。达里奥认为，发达国家经济体已经处于长达10年的经济扩张周期，而因为缺少对应利率下降的资金扩张，过去10年，经济增长的速度非常缓慢。此外，欧洲经济基本面相对美国也更加疲软。

　　2019年11月，桥水被曝出已经押注全球股市到2020年3月下跌，并提前建立了约15亿美元的看跌期权。而从目前的暴跌看，可谓精准预测了市场走势。

　　也是在2019年11月，达里奥还公开发表了名为《全世界变得疯狂，体系遭到破坏》的文章，引发广泛关注。

　　达里奥在文中说，为了刺激经济和提高通胀，各国央行大量购买金融资产，投资者手中的可用资金因此增多。但他们却并没有如央行所愿用这些钱去消费，而是拿去投资。这样一来，金融资产的价格节节攀升，但未来的预期回报却不断下滑，因为经济增长和通胀依旧疲软。

　　桥水基金创始人雷伊·达里奥，图据视觉中国

　　这样的情况在股市、私募股权和风险投资者中也一样，并导致了一个怪现象：“为梦想买单”的情况越来越多。达里奥说，有时风投会将资金强加给那些不需要更多资金的初创企业，甚至威胁如果不接受投资，就将资金投给竞争对手，从而逼迫它们就范。

　　看空欧美股市，看多中国

　　达里奥押注全球股市3月下跌，近期果然暴跌，然而神预测远不止这一次。多年来他一直被誉为最精准的“预言帝”之一，此前成功预测并躲过了2008年的金融危机，后来又预测到了欧债危机。

　　2016年达里奥下注英国脱欧大举做空，狂赚49亿美元。而同期其他投资大佬索罗斯亏10亿美元、保尔森巨亏30亿美元。

　　不过，高手也有失手。比如2019年初，达里奥公开表态极度看空美国股市，结果错过了上半年的美股大涨行情，这也使桥水交出20年来最糟糕的上半年业绩单。

　　也许是达里奥看得过于超前，结果美股的熊市整整晚了一年才姗姗来迟。

　　对于全球肺炎疫情，达里奥近期也发表了看法，认为对于疫情需要关注三个维度：病毒本身、经济影响以及市场反应。它们各不相同，又存在共同之处——三者都会受强烈的情绪冲击，且情绪过于悲观极有可能会引发经济下滑。

　　达里奥在看空欧美股市的同时，却非常看好中国市场。他表示，中国在崛起，代表着资本市场增长的未来，他认为错失中国良机的投资者很快就会后悔。

　　达里奥不但是这么说的，也是这么做的。红星新闻查阅桥水基金的报告，也可以看出桥水当前的投资偏好。截至2019年12月31日，桥水仍在继续加仓做多中国市场，且对中概股的投资热情不减。

　　目前，桥水基金持有的两只ETF为安硕中国大盘ETF（FXI）、安硕MSCI中国ETF（MCHI），这两只ETF是在美国上市规模最大、流动性最好的中国ETF。去年第三季度，桥水对两只ETF均加仓了20％。

　　此外，在美国上市的中概股中，桥水基金还小幅加仓了阿里巴巴和百度。

　　红星新闻记者 李伟铭

　　编辑 邓凌瑶