期货天天做加法

l 业界新闻（17:00-07:00）

　　[美国股市]经济数据利好 美股小幅走高

　　由于当天公布的耐用品订单、新房销售以及消费者信心等报告均好于市场预期，25日纽约股市三大股指均收高。美国商务部盘前报告，6月份耐用品订单增长0.8%，远远好于经济学家此前下滑0.3%的预期。耐用品需求意外增长减轻了投资者对美国经济的担忧，全球最大的上市铜生产商自由港迈克墨伦铜金矿公司带领商品期货生产商上扬。商务部的另一份报告显示，6月份的新屋销量环比下降0.6%，创下3月份以来的新低。但是，修正后的销售总量为53万幢，高于早先的预期。受此影响，在前一个交易日中因旧房销售暴跌而整体大幅下挫12%的房地产商全线反弹。此外，密歇根大学和路透社联合宣布，7月份的消费者情绪指数增至61.2点，高于6月份的56.4点。虽然这一读数仍处于相对低位，但表明美国消费者的情绪有所改善。此前，6月份的消费者信心指数创下了28年来的新低，同时也是该指数创立56年来的历史第三低值当天，纽约商品交易所原油期货继续下跌，收于每桶123.26美元。至此，油价已经连续三周收低，这对消费类股来说无疑是利好消息。美国联合航空公司的母公司UAL带领航空股整体上涨。但是，标普在午盘后宣布，将美国最大的两家房贷机构房地美和房利美列入负面信用观察名单。银行股下挫并导致主要股指的涨幅缩小。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨21.41点，收于11370.69点，涨幅为0.19%。标准普尔500种股票指数涨5.22点，收于1257.76点，涨幅为0.42%。纳斯达克综合指数涨30.42点，收于2310.53点，涨幅为1.33%。欧洲主要股市当天涨跌不一。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌0.18%，收于5352.6点。法兰克福股市DAX指数跌0.06%，收于6436.71点。巴黎股市CAC40指数涨0.67%，收于4377.18点。

　　　　点评：近期美国经济数据好坏消息各半，美国股市也处于风雨飘渺之中。

　　[环球汇市]纽约美元兑欧元小幅下跌，但兑日圆上涨

　　纽约汇市周五尾盘，美元兑欧元下跌，兑日圆上涨，之前在三组强于预期的美国经济数据推动下美元兑欧元和日圆一度大幅攀升。周末前的获利回吐以及金融股引发的忧虑情绪令美元抹去了盘中涨幅，此外美国股市也丧失了盘中大部分涨幅。不过，继美元兑欧元在纽约交易时段连续三天上涨后，该汇率周五首次收盘下跌。受美国股市上涨推动，美元兑日圆早盘升至盘中高点107.95日圆。原油价格持续回落和较为强劲的美国经济数据令市场风险偏好升温。这些因素也导致低收益率货币日圆兑欧元下跌。欧元升至盘中高点169.48日圆。美元也从联邦基金利率期货的走势中获得额外支持，联邦基金利率期货的价格显示美国联邦储备委员会Fed在10月28-29日会议上把利率提高至2.25%的机会为88%。 Fed加息将提高美元收益率，缩小美元与欧元间的利差，欧洲央行近期加息后利差有所扩大。周五公布的美国耐用品订单数据显示，6月份耐用品订单出人意料上升，而一个衡量企业资本支出的指标也有所增长，这是制造业转强的一个迹象。另外7月份消费者信心指数出人意料地上升，尽管通货膨胀忧虑依然存在。7月末路透/密歇根大学消费者信心指数升至61.2，高于6月底的56.4和市场此前预期的56.3。虽然6月份预售屋销量小幅下降，但需求水平高于预期，而且过去几个月的销量强于此前的预期。其他货币中，墨西哥比索兑美元大跌，此前墨西哥央行(Bank of Mexico)表示，将从8月1日开始暂停每日美元抛售机制。之前联邦政府从墨西哥央行外汇储备中购买了80亿美元。为了抑制通货膨胀，墨西哥央行上周连续第二个月作出加息决定，墨西哥比索最近几个交易日升至6年高位。

　　点评：美圆升值幅度有限。

　　[美国债市]公债价格下滑，因经济数据较预期强劲

　　美国公债价格周五下滑,此前公布的经济数据胜于预期,令投资人缩减对公债的避险买盘。周五,不太差的经济数据,对政府楼市拯救法案的乐观情绪,以及担心美国联邦储备理事会(FED,美联储)可能会升息和公债供应增加都令投资人将资金撤出低风险的公债市场。指标10年期公债跌26/32,收益率由周四尾盘的4.00%升至4.11%；两年期公债跌7/32,收益率报2.72%,周四尾盘报2.61%。五年期公债价格跌14/32,收益率报3.45%,周四尾盘报3.33%。　　30年期公债挫1-11/32,收益率报4.69%,周四尾盘报4.60%。

　　点评：债市与股市呈跷跷板现象。

　　● 外盘评论

　　7月26日CBOT评论：大豆期货尾盘上涨，空头回补推动反弹

　　CBOT大豆期货周五收盘走高，在极度超卖的市况下空头回补带动市场反弹。8月大豆合约收高13-3/4美分，报每蒲式耳13.98-3/4美元；11月合约收涨13-1/2美分，至13.86-1/2美元。12月豆粕合约上涨0.40美元，报每短吨361.20美元。12月豆油合约上涨25个点，报每磅60.45美分。CBOT一位场内分析师指出，缺乏基本面消息令期价全天大部分时间内居于守势，不过在两周的下跌过后，市场应当反弹，特别是新作产量前景不确定的情况下。技术性买盘同样推升期价。交易商表示，主力合约一度下试本周低点和主要移动均线支撑未能吸引大量抛盘后，给回补空头打开了通道。分析师补充称，周末前的盘整显著，交易商增添了少量天气升水，因周末天气模型有发生变化的风险，特别是中西部晚季和改种作物存在着多变的作物状况。一位经纪商表示，"在面临着年末库存吃紧和新作不确定的市场时，交易商不愿放手做空。"气象机构DTN Meteorlogix预期，周末期间爱荷华州和密苏里州将出现雨量在2.5英寸的降雨。该地区可能重新出现洪水灾害。其他地区潮湿的天气大多有利于作物生长。在明尼苏达州中西部的Redwood Falls地区，天气变得干燥。7月降雨量仅为正常水准的三分之一，周末该地区将出现零星的降雨。　在美国南方作物地区密西西比三角洲和南部平原地带，预期降雨很少。而天气同样变得炎热，日间气温高点将超过100华氏温度。Meteorlogix表示，这些地区的作物将继续受到炎热天气和低于正常的降雨量打压。在场内交易中，买家和卖家零星分散在各个经纪行中。大豆类产品期货收盘上涨，自稍早跌势中反弹，大豆期货尾盘走高带来支撑。分析师表示，超卖的市况以及接近低点时卖盘耗尽吸引了技术性买盘，推动期货价格升至平盘上方。市场整体交投稀疏，缺乏基本面消息令交易商保持谨慎，原油价格走软以及大豆期货上涨给他们带来了不同的信号。在豆粕期货的场内交易中，买家和卖家零星分散在各个经纪行中。在豆油期货的场内交易中，买家和卖家同样零星分散在各个经纪行中。预估大豆期货成交量为95,580手,豆粕期货成交量估为43,087手,豆油期货成交量估为64,788手。

　　点评：国内油脂或将跟随豆类回补跳空缺口，前期空单可考虑减磅。

　　7月26日CBOT评论： CBOT玉米期货收高，受终端用户买盘推动

　　CBOT玉米期货周五收盘上涨，受终端用户买盘和技术支撑推动。9月玉米合约收盘上涨4-1/4美分，报每蒲式耳5.77-1/4美元；12月合约收涨4-1/2美分至5.96-1/2美元；3月合约扬升4-3/4美分，报收于每蒲式耳6.16美元。在急跌至四周低点后，部分分析师表示玉米期货因技术因素反弹。一交易商称，超卖的市况导致投机客回补一些空头。一些分析师和交易商表示，鉴于缺乏新的基本面，他们不确定上涨是否是重新走高的一个信号。Western Milling的经理兼商品分析师Joel Karlin称，"即使受空头回补带动扬升，市场也很难守住涨幅。这意味着未来数周的长期前景依然偏于下行。"分析师指出，尽管短期天气预报仍然偏空，但长期有可能出现炎热天气的预期促使交易商重新温和地增添天气升水。Cropcast Agricultural Weather表示，8月第一周可能迎来炎热天气，但对于届时授粉已经完成90%的作物而言，影响"来得相当迟"。分析师表示，尾盘出现终端用户的买盘。周五是玉米期货连续第二个交易日收高。Country Hedging市场分析师Kent Beadle指出，过去两周供需还平衡的市场，目前各个行业的需求正在增加。"之前因玉米价格过高而关闭的乙醇工厂恢复生产，饲料行业的需求同样增加。"他表示，这意味着价格可能持续上涨，推高12月合约进入6.50-6.75美元区域。　　今日玉米期货成交量估计为152,749手。

　　点评：目前玉米C0901有反弹迹象，建议空单出场观望。

　　7月26日NYBOT评论：棉花期货收于三周高点，市场交投静淡　　

　　　　NYBOT棉花期货周五收于三周高位，市场交投静淡。交易最活跃的NYBOT 12月棉花期货合约收盘上涨64个点，报每磅74.50美分；近月10月合约亦收高64个点，至每磅71.68美分。本周12月合约累计上涨126个点。12月合约开盘微幅走高，早盘在平盘上下震荡交易。市场在震荡交投中扩大日内区间，随后微幅走高并在近收盘时接近阻力位。12月合约盘中触及74.80美分高位，收盘略回吐涨势至74.50美分，为7月3日以来该合约的最高收盘价。分析师预期短期内棉花期货将维持区间震荡。12月合约的交易区间料继续维持在70-75美分。高级棉花分析师Sharon Johnson表示，交易商将关注印度的天气情况。截至7月24日，印度夏季作物播种较去年同期下降100万公顷。夏季播种在6-9月期间进行。私人气象服务机构Meteorlogix表示，目前印度出现季风性降雨。周五ICE棉花库存增加6,164包，至173.7万包。ICE棉花持仓量周四增加1,035手，至218,764手。周五市场成交量预估为7,153手。选择权交易中，约成交3,279手看涨期权和2,955手看跌期权。

　　　　点评：预计郑棉冲高回落，建议逢高做空，关注天气变化情况。

　　7月26日CBOT评论：小麦期货收高，受技术性买盘提振

　　CBOT小麦期货周五收盘上涨，受技术性买盘提振，因交易商在周末前进行空头回补。CBOT 9月小麦期货合约收盘上涨23-1/4美分，至每蒲式耳8.11美元；KCBT 9月小麦合约跳涨15-3/4美分，收于每蒲式耳8.32-1/4美元；MGE 9月小麦合约收高16-1/4美分，至每蒲式耳8.86美元。市场尾盘飞涨，之前全天在平盘下方交易。一位分析师表示，9月合约接近50日移动均线8.31-1/2美元，日内高点在8.21美元。交易商表示，小麦市场技术性超卖，将进行修正。市场在近期跌势过后已经出现反弹。9月小麦合约本周上涨7美分，Northstar Commodities的分析师Jason Ward表示，考虑到玉米和大豆市场的表现，小麦市场本周的走势良好。CBOT玉米和大豆期货本周均收低。周五商品基金约买入3,000手合约。交易商表示，基本面上没有太多消息供市场下滑。美国小麦出口需求持续强于预期，尽管全球小麦预估将丰产且出口市场的竞争激烈。周日伊拉克国家粮食局的招标将结束。该机构上周招标寻购5万吨产地可选的小麦。出价有效期截至7月31日。

　　点评：预计郑麦维持2100-2200震荡区间，建议波短操作。

　　7月26日NYBOT评论：原糖期货升至四日高点，受投机客买盘等提振

　　NYBOT原糖期货周五升至四个交易日高点，受投机客买盘和其他农产品上涨提振。但原糖削减涨势，因交易商对油价下滑表示担忧。经纪商表示，突尼斯是近期海外原糖的主要买家，其他中东和北非国家也将在9月初斋月节开始前进行采购。NYBOT 10月原糖期货合约收盘上涨20个点，至每磅12.44美分；2009年3月合约上涨19个点，收于每磅13.86美分；2009年5月合约收高14个点，至每磅14.01美分。一位纽约场内交易商表示，“今日部分基金和投机客进场买盘，并在止损位进行空头回补。其他软商品和玉米价格走高，而美元疲软。10月原糖合约今日触及12.52美分，较近期低点上涨近80个点。但成交量不大。”但他称，“原油价格触及七周低点，CRB指数亦下滑。投机客在早盘高位进行部分获利了结。” 10月-3月合约套利成交5,905手。10月-3月合约价差交易在140-147点，收于142点。10月原糖合约期现转换325手。在选择权交易中，共成交16,010手看涨期权和7,112手看跌期权。一位欧洲贸易商表示，突尼斯近期从欧洲经纪行买入两船约28,000吨白糖，预计其中半数来自泰国，另一半来自巴西，并将在9月1-2日开始的斋月节前运抵。其他国家也将在斋月节前进行采购。该贸易商并表示，俄罗斯已经在春季末完成了海外原糖采购，预计目前不会买入更多，因下月将开始国内甜菜收割。在巴西，船运机构Williams周五称，截至周三当周，码头的货船被指定发运750,711吨糖，上周为926,982吨。巴西高级应用经济研究中心表示，本周圣保罗州糖厂的晶体糖价格微幅上涨。ICE 10月原糖合约在12.24-12.23, 12.20-12.19, 12.17和12.15美分处寻获支撑，阻力位在12.52, 12.55, 12.57, 12.60以及12.61-12.62美分。

　　　　点评：预计郑糖依托一线糖厂成本价2800展开反弹，建议投资者以5日均线为多空分水岭。

　　7月26日COMEX评论：期金反弹，受空头回补提振

　　COMEX黄金期货周五收盘温和上涨，因空头回补帮助期金战胜稍早疲弱经济数据的影响。8月期金合约收高4.50美元，至每盎司926.80美元。分析师Michael Gross表示，“没有人想在周末前过分看空市场。”尽管耐用品订单和房屋数据强于预期打压早盘金价，但Gross表示，“市场仍面临严峻的信贷危机压力。”美国商务部周五公布，美国6月耐用消费品订单较上月意外成长0.8%至2154.3亿美元，分析师预估为下滑0.3%，5月修正后为成长0.1%。美国6月季调后新屋销售月率下滑0.6%，年率为53万户，优于市场预估的50万户，5月修正后为53.3万。这些数据提振美元并打压黄金，但至场内交易收盘时期金反弹。原油期货走低亦打压金市。Gross表示，周末前的空头回补同样提振白银期货，美元下滑且耐用品订单数据强于预期亦提供支撑。

　　　　白银能够自不利于黄金的经济数据中受益，因其更广泛使用于工业生产。COMEX 9月白银期货合约收盘上涨7.7美分，至每盎司17.375美元。同时，10月铂金合约上涨44.90美元，收于每盎司1758.70美元；9月钯金合约收低4美元，报每盎司383美元。一位交易商表示，对近期跌势的逢低买盘推动铂金涨势，“终端用户进场，提振铂金价格。人们已经开始适应当前的价格水准。”该交易商并称，钯金走低，但似乎已在近期下跌后寻获支撑。

　　点评：激进投资者可以轻仓参与反弹行情。但要密切关注关键数据变化和重要经济信息来保持对金价走势的敏感度。

　　7月26日NYMEX评论：原油期货收低，需求忧虑持续

　　NYMEX原油期货收低，因商品市场受到美国经济数据下滑的影响，且需求恶化。9月原油期货结算价收低2.23美元或1.78%，至每桶123.26美元，为6月4日收报122.30美元以来的最低位，抹去周四录得的1.05美元涨幅。伦敦9月布兰特原油期货收低1.92美元或1.52%，报每桶124.52美元。周五是NYMEX近月合约连续第三个交易日收于每桶130美元关卡以下。自7月3日触及145.29美元纪录高位以来，油价已跌22.03美元或15%。分析师Jim Ritterbusch表示，“市场跌势相当大，可能不会轻易被逆转。下周很可能至每桶117美元。”Caprock Risk Management总裁Chris Jarvis表示，原油价格持续下滑，因商品市场担忧美国经济低迷。美国经济放缓将打压全球需求。“直到经济数据的公布缓解了这种忧虑。”美国商务部周五公布，美国6月耐用消费品订单较上月意外成长0.8%至2154.3亿美元，分析师预估为下滑0.3%，5月修正后为成长0.1%。　　耐用消费品订单意外强劲缓和市场对美国经济的忧虑，且美国密西根大学消费者信心指数和新屋销售数据均优于预期。分析师Phil Flynn称，“耐用品订单推高美元，且Petrologistics预估OPEC产量将增加，这两个消息都拖低油价。”Petrologistics周五表示，预期7月OPEC石油日产量将较6月上升20万桶，因沙特和伊拉克供应增加。8月RBOB汽油期货收低2.71美分或0.89%，至每加仑3.0323美元，交投区间在2.9967-3.0833美元,前者为5月5日来的最低位。以周五的日内低位计算，汽油期货在7月11日创下3.6310美元的纪录高位回落了63.43美分或17.47%。8月取暖油期货收低4.42美分或1.24%，至每加仑3.5229美元，交投区间介于3.5032-3.5978美元，前者为5月8日来最低位。以周五的日内低位计算，取暖油期货在7月11日创下4.1586美元的纪录高位后下挫65.54美分或15.76%。

　　点评：预期燃油将继续下跌，操作上建议逢高沽空。

　　7月26日LME评论：期铜持稳期镍走软，本周走势震荡

　　LME基本金属周五进行盘整，本周走势震荡。期镍周五触及两年低点，因对不锈钢厂需求的忧虑升温，预期后市将进一步走软。期铜则因对全球经济成长下滑的忧虑而升势受限。三个月期铜收报7,956美元，周四报7,900美元。交易商和分析师表示，在本周一系列大量抛售后，技术因素促使本日交易持稳。下周基本金属易于进一步走软，其中期镍尤为明显，将受到不锈钢需求疲软打压。JP摩根分析师Michael Jansen指出，“铜的需求相对疲软，技术面前景暗淡，暗示着后世倾向于进一步下跌。”美国公布的6月耐久材订单数据意外上涨，给予期铜些许支撑。原油期货持续走软，美元兑欧元守住涨幅。交易商表示，近几个交易日，金属跟随二者走势，后市将继续如此。尽管需求疲软的背景对于高涨的金属价格不利，但分析师认为下跌空间不大。Jansen指出，“根据供应仍然受限的基本面形势，投资者不会在当前水准大量做空。”若跌破7,870美元，则为跌向7,600美元打开通道。他补充称，如果铜价未来一到两个月内在远低于上述水准交投，他将感到非常惊讶。然而瑞银分析师John Reade表示，很多国家经济成长放缓的风险损及部分工业金属，尤其是期铜。近期，全球铜交易所库存有所增加，过去三周增加约15,000吨。Reade表示，年内这个时间段库存增加不足为奇，过去三年均如此，不过他表示库存增加幅度高于去年。三个月期镍低见18,250美元，为2006年6月来最低，终场收报18,450美元，周四收报18,800美元。自3月初，期镍已大跌约50%。渣打银行分析师Leon Westgate表示，“价格因需求疲弱而下滑，不锈钢消费者预计价格会进一步下滑，所以推迟了买盘。”但有分析师表示，期镍价格跌得过多，低库存水准会帮助期镍重回20,000美元水准。LME镍库存约为43,000吨，自4月中已下滑约17%。　　德国商业银行分析师Eugen Weinberg表示，“预计期镍不久就会回升至20,000至25,000美元区间，受基本面支撑。”三个月期铝从2,951美元升至2,970美元。三个月期锡跌至22,300美元，周四收报22,350美元。三个月期锌由1,860美元跌至1,845美元。三个月期铅收报2,115美元，周四收报2,170美元。

　　点评：短期内，供需紧张局面一时难以缓解，铜价下滑难以一蹴而就，短线急跌后有望步入振荡，投资者在保持基本空头仓位的前提下，可以滚动操作。沪锌继续震荡整理，上涨乏力，下跌空间有限，短期内盘整格局难以改变，操作上建议以日内短线交易为主。