20140327期货宏观分析[已扎口]

　　20140327期货宏观分析

　　【宏观】

　　李克强：金融创新目的和意义应是支持老百姓就业创业；李克强：企业发展关键靠人建议给科技人员股权；美国2月耐用品订单环比上升2.2%前值下降1.0%预期上升1.0%；中信泰富蛇吞象，中信集团借壳在港上市；发改委：3月份经济运行态势平稳中有所好转；2013年社保基金投资收益696亿元收益率达6.29%；上证50股指期权仿真交易本周五启动。

　　【期指】

　　周三A股市场高开后震荡回落，上证综指闭市报收2063.67点，微跌0.18%，成交量下降。盘面上，上涨板块多余下跌板块，电子和医药生物表现最强；食品饮料、房地产和国防军工表现最弱。期指IF1404合约高开后震荡回落，闭市报收2153.0点，微涨0.07%，成交量下降。沪深300指数高开回落后震荡小幅下跌0.16%收至2171.05点，大幅缩量。持仓上，四合约总持仓小幅增加；中金所公布的前20名结算会员多空单净空持仓大幅增加。技术上，期指仍处于大幅拉升后的震荡平台。但日线级别仍然没有与短期均线收敛，还处于回落的过程中，呈下有支撑、上有压力的状态。期指仍在回踩过程中，处于上有支撑、下有压力的平台震荡状态，IF1404，支撑2140，压力2170。

　　【国债期货】

　　中国银行间资金面周三(3月26日)早盘基本持稳，无新债发行等扰动下，现券收益率窄幅波动，市场活跃度有限。下月财税缴款前流动性利空冲击较有限，但一级供给压力不容忽视，机构信心脆弱，待观察监管调控资金面态度，为后市走向提供指引。

　　技术上看，国债期货整理行情基本结束，未来将现方向行选择，个人看法上涨概率较大。

　　操作建议：谨慎看多TF1406，压力92.80，支撑92.50。

　　【黄金白银】

　　截止发稿时，伦敦金报收1305.6。3月26日，美国商务部公布的数据显示，美国2月耐用品订单月率增长2.2%，大幅好于预期的增长1.1%。受数据影响黄金继续下跌。从技术面来看，从2012年10月-2013年6月是一个快速下跌的行情，但2013年12月再次下跌时并没有打破前低，中期来看黄金有可能会进入一个底部筑底阶段，短线来看黄金或将继续下跌，交易上建议以空头思路应对。

　　【铜】

　　隔夜铜价震荡收跌，沪铜1406合约夜盘收于45930元/吨，下跌0.46%。LME3月电子盘铜价报收6516.25美元/吨，下跌0.84%。外围市场方面，美国2月份耐用品订单好于预期，欧美股市涨跌互现。昨日国内市场铜价大幅上扬，主要是主力资金借助稳增长预期的炒作。现货市场成交积极，中间商搬货热情高涨，短期内铜价具有一定反弹空间，维持期铜46500一线中线空单入场的判断。

　　【豆类】

　　菜油抛储价格及数量传闻均利多，周三继续支撑菜油期价企稳，棕榈油昨日领涨整个油脂板块，据气象报告称，进入二季度后，厄尔尼诺呈现概率越来越大，特别是5、6月份是北美大豆播种时期，如果这一时期发生厄尔尼诺必将影响大豆播种。昨日再次传出中央收储猪肉的消息，暂时稳定生猪价格，部分地区呈现小幅反弹。总体来看，豆油逐渐企稳，但恰逢平台上沿6930附近压力位，暂以日内短多为宜，豆粕多单继续持有。

　　棕榈油】

　　马盘棕榈油收阴，目前棕榈油除天气因素外，无更多利多消息，预计短期内会反复震荡，现货方面，24度棕榈油普遍跟盘上涨，但交投清淡。截止昨日棕榈油库存总量在117万吨左右，仅略低于2013年同期。建议棕油目前轻仓短多为宜，暂不宜追涨。

　　【白糖】

　　周三国内糖市早盘小幅高开后，横盘持续增仓，并屡次尝试上攻。尾盘回落，但已显露出多头反攻欲望。目前，消息面相对平淡。技术上，糖市经历前期未有回调的下跌，存在技术性反弹要求，而且下方临近0.168黄金分割位支撑以及斐波那契日。操作上，关注4600元附近支撑，尝试短多交易。

　　【双板】

　　周三国内两板期货双双低开高走，收复前日跌势。以两板现货市场相对稳定运行而言，期货价格多以宽幅震荡走势为主，主要限于现货企业参与较少，日内波幅较为剧烈。当下，鉴于胶合板和纤维板市场处于消费支撑阶段，以偏多思路对待。二者套利则继续等待价差拉大后，再度参与。

　　【玉米】

　　3月26日，大连港辽宁产二等玉米主流平舱价2330-2340元/吨，稳定；锦州港辽宁产二等玉米主流平舱价格2360-2370元/吨，稳定；蛇口港成交价2350-2360元/吨，稳定。目前南北港口玉米价格整体维持平稳运行，虽然东北产区余粮有限、北方港口收购难度上升，但南方销区饲料企业采购进程迟缓，南方港口走货受抑，使得北方港口提价空间受限，预计短期内港口价格难有明显上涨行情。现货稳定下，预计期市难有趋势行情。

　　【菜粕】

　　3月26日，营口嘉里菜粕出库报价2850元/吨，稳定，东莞富之源出厂报价2680元/吨，稳定，广西枫叶粮油9-10月出厂报价2700元/吨，稳定，湖北奥星粮油出厂报价2950元/吨，稳定。水产养殖仍未有效恢复，现货菜粕价格大体稳定，市场成交依旧低迷。昨日菜粕跟随豆粕小幅上扬，豆粕上方面临阻力，短期仍或震荡。长期看随天气转暖，水产进入旺季，需求或将提振市场。

　　【动力煤】

　　主力合约1409减仓回落。小时图看上方跳空缺口附近压力较为明显，多头上攻信心不足。BSPI维持跌势，但幅度继续收窄，港口锚地船舶依然不减，有利于行情企稳，但仍不足以构成较强支撑。结合技术面看，短期仍维持偏强震荡态势。策略建议：前期多单谨慎持有，稳健者压力位止盈离场，空单暂时离场观望。1409重点区位参考：压力535-545；支撑525-518。1405合约参照基差水平设置。

　　【甲醇】

　　主力合约1405减仓走高，连续三日收升，小时图看仍位于60均下方，日图MACD金叉。截止收盘，内地销区及外盘小幅上扬，内蒙及沿海暂稳。其中，内蒙报2110-2200，江苏报2720-2800，CFR中国涨5报343.5~345.5，CFR东南亚涨5报463.5~465.5。甲醛及二甲醚补货需求带动销区上扬，但后续支撑力度或有限。交易策略上，多单谨慎持有，小时图60均若能有效站上，多单继续跟进；否则多单择机止盈，可尝试短空。1405参考重要区位：支撑2600-2580，压力2650-2700。远月参照月间基差设置。

　　【玻璃】

　　周三玻璃增仓下行，收报1234。玻璃逆势走低创出近期新低，盘中大举增仓下行使得后市走势更加不容乐观。现货市场价格继续走低，而房地产市场近期也利空消息不断，基本面难以对期价产生支撑。若是跌破1230位置或将考验1200整数关口支撑。空单可继续持有，不建议抄底。

　　【PTA】

　　周三PTA偏强震荡，收报6498。隔夜WTI原油5月合约涨1.07美元至100.26美元/桶，布伦特5月合约微涨0.04美元至107.3美元/桶，PX涨5.5美元至1185美元/吨FOB韩国。昨日现货价格回升至6400。近期PX价格持续回升使得PTA大举反弹，昨日期价突破30日均线，日内若不能回落到30日均线下方前期空单建议逢低减持或离场，若能回到30日均线下方中线空单可适当持有，无单者观望或日内短线操作。上方6550-6570一线压力，下方20日均线支撑。

　　【LLDPE、PP】

　　虽下游需求未见明显改善，但由于最近石化PP、PE装置检修较多，短期货源偏紧，石油、石化纷纷上调PP、PE出厂价，受此的影响，商家多跟涨石化积极出货。盘面看，L1409、PP1409合约今日大幅上涨，均创下反弹以来新高。塑料指数日K线看，L期价已运行至60日均线附近，同时该均线处还是前期重要压力带（10700-10750），期价在此或将再受考验。KD指标即将步入超买区，短期看L、PP上方空间有限。中期看，维持期价弱势观点不变。操作上，LLDPE需关注10700-10750一带表现，不建议盲目追多。短期参考支撑10420-10550元/吨，参考压力10750-10820元/吨。PP建议短期观望，参考支撑10280-10350元/吨。

　　【石油沥青】

　　目前，东北地区主流成交价持稳在4250-4300元/吨，尽管内蒙古等周边地区今年仍有不少道路项目招标出台，但贸易商对后市较为看空，并不急于进行项目备货，因此需求提振有限。华南主流成交价持稳在4100-4200元/吨，大的项目需求尚未开启，而周边西南地区的需求同样有限，影响了华南资源的分流，沥青供应过剩的局面明显。茂名石化、中油高富等主力炼厂库存均呈高位，珠海华峰炼厂也将在近期出沥青成品，将继续加重华南供大于求的形势。盘面看，受均线系统压制，昨日期价震荡下行，但10日均线附近支撑不减。短期看期价难以摆脱弱势震荡走势。操作上，日内以震荡操作为主，中线可在4250 上方逢高试空。短期参考支撑4200-4215，参考压力4230-4250。

　　【天然橡胶】

　　周三，沪胶收15520，涨110；日胶连续236.0，跌1.3；美原油连99.21，跌0.39。上海地区天胶市场报价反弹，全乳胶基本平期货1405合约价格报盘，进口胶货源偏少，价格相对坚挺，商家整体仓位不重，云南、海南国营全乳胶报15100元/吨，听闻低端报14800元/吨；云南民营标二报14000元/吨；泰国3#烟片17税报价15700元/吨；大厂越南3L胶17税报15500元/吨，小厂货报价混乱稍低。沪胶持续反弹，但上方空间受限，建议投资者保持空头思路，逢高沽空为主。

　　【焦煤焦炭】

　　26日,国内炼焦煤市场弱势持稳，下游接货积极性依然清淡，港口库存偏高，临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税850元/吨；焦炭市场弱势下行，唐山和太原补跌，唐山均价降10元/吨，太原焦炭市场下调40元/吨，市场成交一般，现河北邯郸地区二级冶金焦990-1010元/吨，邢台准一级1040-1050元/吨，唐山二级焦炭1100-1130元/吨，准一级1140-1180元/吨，均为到厂含税价。期货市场方面，昨日煤焦期价高开低走，全天震荡下行，涨幅收窄，截至收盘，JM1409收于826元/吨涨2.35%，J1409收于1204元/吨涨0.58%，目前煤焦期间仍处窄幅震荡期，并无明确方向，因此建议投资者暂时以观望为主，多看少动。

　　【钢材矿石】

　　周三期钢和期矿震荡整理，期矿回补了前期跳空缺口。现货市场方面，主要城市螺纹钢和热卷现货价格部分上涨，进口矿市场价格上涨。20MM三级螺纹钢平均价格3290元/吨，涨2；其中上海3180元/吨(理计)，涨10；天津3060元/吨(理计)，涨10；Q235B4.75mm热卷平均价格为3367元/吨，涨6；上海热卷3320元/吨(卷价)，涨10；唐山钢坯含税出厂价2880元/吨，涨10；铁矿石62%普氏指数111.75，平；日照港61.5%PB粉矿价格为725元/吨，涨10。消息面上，发改委：经济运行态势平稳中有所好转；3月电力增速回暖 服务业拉动经济增长。钢材现货价格稳中趋强，成交氛围好转。铁矿石现货方面，港口现货价格延续低位盘整，钢厂采购意愿不强，市场成交量一般，外盘市场比较冷清。预计钢材和矿石价格反弹幅度有限，今日期钢和期矿震荡整理。重点关注之前跳空缺口的回补情况，hc1410压力3400，rb1410压力3320，I1409压力765。操作上，短线谨慎追多，未有效突破前期缺口压力前，趋势上仍以空单为主。

　　今日短信：铜价具有一定反弹空间，维持期铜46500一线中线空单入场的判断。豆油逐渐企稳，上方6930附近存压力，日内短多为宜，豆粕多单继续持有。沪胶持续反弹，但上方空间受限。国债基本结束整理，谨慎看多。期指仍在回踩过程中，处于上有支撑、下有压力的平台震荡状态，IF1404，支撑2140，压力2170。

　　期指：周三A股市场高开后震荡回落，上证综指闭市报收2063.67点，微跌0.18%，成交量下降。期指IF1404合约高开后震荡回落，闭市报收2153.0点，微涨0.07%，成交量下降。技术上，期指仍在回踩过程中，处于上有支撑、下有压力的平台震荡状态，IF1404，支撑2140，压力2170。