老王论期货11.21(转载)

　　1铜

　　外盘走势：隔夜伦铜削减部分涨幅，尾盘微涨0.17%至6978美元，较沪铜收市时的7010美元回落0.46%。11月19日，伦铜进一步减仓3124至251258，降至年内1月30日来的低点，期间伦铜陷入低位振荡整理，表明多空减仓离场，铜市人气较为低迷。

　　消息方面：1.隔夜公布的美联储10月会议纪要显示，美联储已经开始讨论如何缩减国债以及抵押债券的购买量，此外市场对欧央行扩大宽松力度的预期越发强烈，美元指数强势回升至81之上2.据WBMS称，今年1-9月全球铜市场供应过剩16.3万吨，2012年为过剩24万吨。

　　现货方面：11月20日长江1#铜升水140-升水200元/吨。据SMM称，周初市场部分保值盘被套，现铜升水依旧坚挺较高水平，平水铜与好铜价差有限，但市场成交匮乏，部分中间商买现抛期，下游在前一交易日逢低补库后，昨日少有入市。市场虽小幅反弹，但空头阴霾未散，仍以谨慎操作为主。伦铜方面，0-3月的现货贴水12美元，较前日略缩3美元。

　　库存方面:11月20日伦铜库存继续下滑1950吨至445700吨，较年内高点678225吨下滑232525吨或34.28%，同时注销仓单占库存比跌至62.44%。同期，上期所沪铜库存报170592吨，较上周下滑7311吨，为连减两周，目前重新回升至年内7月5日的水平。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡整理，今日沪铜1402合约或开至50150元附近。因市场对美联储缩减QE规模的担忧重新来袭，美元指数振荡回升，期铜此波反弹或将受阻，但日内还需关注中国汇丰制造业PMI指引。操作上，建议沪铜1402合约可于50400-49800区间高抛低吸，止损各300元。

　　2钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3360元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3580元/吨，持平。

　　消息：(1) 多部委联手化解过剩产能,河北钢铁产业受冲击 (2) 美联储会议纪要：未来几个月中很可能缩减QE (3) 国务院：房屋等不动产将统一登记 公开查询（4）澳洲62%粉矿CFR参考报价135.25美元/吨，持平

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为22966吨，持平。

　　小结：周三RB1405合约高开高走。河北钢铁减产预期带动市场多头人气，现货报价及商家心态趋稳，下游采购亦有所放量。操作上建议，多单继续持有，跌破3615止损出场。

　　3黄金

　　外盘方面：隔夜伦敦金因美联储削减QE忧虑重燃而大幅下跌，日跌幅2.49%，报收1243.80美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月零售销售月率0.4%,预期0.0%，前值-0.10%。2、美国10月消费者物价指数年率1.0%，预期1.00%，前值1.20%。3、据外媒报道，墨西哥五大黄金生产商第三季度总共产出551715盎司，同比下跌0.84%。

　　现货市场：11月20日，上海现货9999金报收251.2元/克，涨0.66元。

　　仓单库存：11月20号，交易所仓单报372千克，持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至11月21日为860.31吨，减持2.7吨。

　　行情总结：美国经济重回上行轨道，美联储缩减购债规模的压力将一直压制金价。操作上建议，沪金1406背靠252空单介入，突破253.5止损。

　　4白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美元指数上涨而震荡下滑，日跌幅2.42%，报收19.875美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月零售销售月率0.4%,预期0.0%，前值-0.10%。2、美国10月消费者物价指数年率1.0%，预期1.00%，前值1.20%。3、据MoEI报道今年全年塔吉克斯坦黄金产量可达3000公斤，白银产量达2000公斤。

　　现货库存：11月20日，上海现货9999银报4200元/千克，涨25元。

　　仓单库存：11月20号，交易所仓单报388718千克，持平。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至11月20为10404.87吨，持平。

　　观点总结：美国经济已展现潜在强势，美联储削减QE忧虑重燃，银价将承压下行。操作上建议，沪银1312空单继续持有，突破4230止损。

　　5白糖

　　外盘: 洲际交易所(ICE)原糖期货周三几无变动，市场交投震荡。ICE3月原糖期货合约收低0.05美分 ，或0.3%，报每磅17.60美分，成交量清淡。原糖价格徘徊于上周触及的低位每磅17.50美分附近，受全球 糖市供应过剩打压。伦敦国际金融期货及期权交易所(LIFFE)3月白糖期货合约收低0.90美元，0.2%，报每 吨468.30美元。

　　消息面：

　　1、由于国内糖价持续低迷，美国糖企掀起新一轮违约潮，美国政府不得不向违约的糖企发放2.8亿美 元贷款。美国农业部称，2014年糖供应创历史新高，糖价将持续下跌。农业部的困境将进一步加深。这些 贷款是美国农业部支持糖价计划的一部分。

　　2、泰国糖厂本周提高原糖升水，以抵消指标纽约期货合约近来下跌的影响，但现货市场在榨季开始前交投清淡。强降雨导致泰国2013/14榨季推迟至11月最后一周开始，较通常晚两周时间，但贸易商预计仍能准时完成榨糖。泰国是位居巴西之后的全球第二大糖出口国，占全球产量的6%，该国榨季通常于4月结束。

　　现货方面：柳州批发市场出现震荡上涨的走势，近期到期交收的购销合同收于5165元，上涨19元，受 此影响今日主产区南宁的现货报价出现小幅下调，柳州报价以持稳为主，上午市场整体成交一般。具体情 况如下： 柳州：中间商新糖报价5380元/吨，成交一般。糖厂新糖柳州站台报价5380元/吨，报价较昨日 有所上调，成交一般。 南宁：中间商报价5380--5460元/吨，最低报价较昨日下调40元/吨，成交一般。 部分制糖集团南宁站台一级糖新糖报价5360--5380元/吨，报价下调20元/吨，二级糖新糖报价5300元/吨 ，报价没有变化，二级糖贵州旧糖报价5250元/吨，报价没有变化，成交一般。

　　库存仓单（张）：70，有效预报0。

　　国内食糖主产区广西气象情况：百色、河池、桂林、柳州、崇左、南宁、防城港、钦州、北海等市大 部有小雨，我区其它地区阴天有分散小雨。22日，全区阴天大部有小雨。森林火险:桂西北、桂东北2级， 其它地区3级。南宁市：今晚到明天，小雨，偏东风1-2级，最低气温15℃，最高气温19℃。

　　总结：近期糖价下滑对实货需求形成一定刺激。技术上，郑糖1405合约在5000整数关口附近获得支撑 而震荡回升，但期价还在众均线之下，因此继续看空，5000整数关口可以继续做短差。操作上，短线空单 持有，逢反弹5日线加仓，确认突破60日线止盈，而超短线可在5000附近做短差。

　　6豆类

　　外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收盘涨跌互现，交易商称，近月1月合约因技术性卖盘和美国现货市场走软而承压。1月大豆期货合约收跌2-1/2美分，报每蒲式 耳12.73-3/4美元；12月豆粕合约收挫1.9美元，报每短吨407美元；12月豆油合约涨0.33 美分，报40.32美分。

　　消息方面：1、产量预估机构Lanworth将2013/14年全球大豆产量预期从之前的2.9亿吨 下调至2.89亿吨。2、总部位于汉堡的油籽分析刊物《油世界》称，全球大豆产量或高于 此前预期，因从巴西至美国产量前景均改善。3、据美国农业部发布的11月份世界市场贸易状况报告称，2013/14年度巴西大豆出口预计达到4400万吨，这要比9月份的预测值4250 万吨调高了150万吨，主要因为主要买家中国的需求强劲。

　　现货方面，东北产区大豆收购均价4497元/吨，较前一日相比上涨了3元/吨；山东青岛港进口大豆4400元/吨，与上个交易日持平，天津港4400元/吨，与上个交易日相比持平 ；国内豆粕销售价格总体持稳，部分地区价格小幅下滑，全国豆粕市场销售平均价格为 4226元/吨，较前一日下调14元/吨；国内豆油现价整体持稳，局部地区厂商报价小幅下调 ，幅度在10-50元/吨不等，散装四级豆油均价为7372元/吨，较前一日报价下跌14元/吨。

　　天气方面，美国中西部未来四日天气状况大多有利于剩余作物的收割，但本周晚些时 候的降雨将令收割延迟。巴西大豆主产区马托格罗索州和南马托格罗索州周四至周六偶有 零星阵雨和雷阵雨，气温接近至稍高于正常水平。阿根廷科尔多瓦、圣达菲和布宜诺斯艾 利斯北部地区周四至周六天气干燥，此间气温接近至高于正常水平。

　　仓单方面：连豆3952张，持平；豆粕11122张，增加1800张；豆油5613张，持平。

　　观点总结：美豆新作销售增加以及出口需求强劲等多空因素交织，短期美豆类或振荡 运行。从主力合约看，连豆1405合约探低回升，受到前期低点4430附近支撑，建议在 4430-4520区间内交易；豆粕1405合约延续振荡运行走势，上方系统均线压制，国内后期 供应增加，期价或受现货价格走低而呈现振荡偏弱的格局，建议空单轻仓持有，止损参考 成本价，目标3200元/吨；豆油1405合约获得40日均线支撑，突破60日均线，短线或偏强振荡。建议多单轻仓持有，止损7100元/吨。

　　7棕榈油

　　外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三上涨，扭转早盘颓势，此前的跌势引发买兴，不过价格呈现区间波动。截至周三收盘，马来西亚指标2月棕榈油期货上涨0.9%至每吨2,579 马币，盘中曾跌至2,545马币。

　　消息方面：1、船运调查机构ITS发布的最新报告显示，马来西亚十一月份前二十天棕榈油出口量为100万吨，比上月同期减少了2%。2、运调查公司SGS数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口较上月同期下滑7.2%至975,011 吨。

　　现货方面：国内棕油现货市场价格延续平稳走势，局部地区价格窄幅回调20-50元/吨 不等。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中5950-6050元/吨，日均价在6011元 /吨，较前一日价格窄幅下滑7元/吨；精8度棕油报价集中在6580元/吨左右；精10度棕油价 格集中在6500-6550元/吨；调和12度棕油价格集中在6750元/吨左右，精炼18度棕油价格 在6350元/吨左右。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：马棕出口数据减幅继续收窄，预期后市马棕出口需求相对稳定，加之马棕进入减产周期，有利于削减库存。技术上，棕榈1405合约低开高走，后市关注能否站上5日均线，中线在不跌破前期低点6142之前保持看多。建议在6200-6220区间内尝试做多，止损参考6140元/吨。

　　8 PTA

　　消息方面：1、20日亚洲PX收盘价格上涨9美元至1385美元/吨FOB韩国和1409.5美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、珠海BP11月挂牌执行7850元/吨，厂家小套50万吨装置9月3日停车，目前装置依旧停车，重启时间待定，产销平稳，库存低位。

　　现货价格：华东PTA市场报盘在7350-7400元/吨送到，递盘在7300元/吨附近送到，市场商谈多在7330-7350元/吨送到附近，美金盘方面，市场报盘在995-1005美元/吨附近，低端船货高端保税，递盘多在985-990美元/吨附近，商谈维持在990-995美元/吨附近，市场气氛一般。

　　库存数据：交易所仓单为11127张，较前一交易日持平，有效预报为200张。

　　观点总结：国际原油涨跌互现，美国原油与布伦特原油价差扩大；亚洲PX现货报价上调，现货动态利润处于-500至-600元/吨；部分供应商11月PTA合同挂牌价出台7750至7900元/吨；PTA现货市场盘整为主，市场气氛一般，江浙涤丝价格部分调整，市场产销有所回落，市场气氛略显僵持。PTA 1405合约小幅收涨，上方测试5日线压力，延续低位震荡走势。操作上，7400-7550区间交易。

　　9玻璃

　　1、2013年11月20日的"中国玻璃综合指数"为1114.00点，比上期2013年11月19日下跌2.2点。"中国玻璃价格指数"为1103.30点，比上期2013年11月19日下跌2.01点。"中国玻璃市场信心指数"为1156.82点，比上期2013年11月19日下跌2.93点。2、据悉，今年东北浮法玻璃冬储价格已敲定为1160元/吨，这一价格较去年首批冬储价格上涨了60元，且略好于市场预期。

　　现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1528元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。

　　库存数据：交易所仓单为0张。

　　观点总结：玻璃现货市场维持平稳走势，个别地区小幅调整；华北地区市场持稳，部分企业价格微调，沙河地区外运玻璃增量明显，企业库存较前期有所回落。华东地区的总体走势平稳为主，市场需求一般，玻璃加工企业订单数量尚可。华南地区现货表现一般，各生产企业的产销基本平衡，市场价格稳定为主。西南地区价格下降较快，生产企业销售压力有所缓解，企业产销率略有增加。交易所仓单持续减少，对期价有所提振。玻璃1405合约小幅收涨，期价处于5日线缩量整理，上方测试1325一线压力，短线呈现震荡走势。操作建议，1290-1330区间交易。

　　10连塑

　　消息面：1、齐鲁石化12万吨/年的线性产QLLP01。14万吨/年的低压一线产6098，二线产22F，25万吨/年新低压装置19日晚间停车，计划周末（23日左右）开车产7042。12万吨/年高压装置已转产TN26。2、国家统计局最新公布的数据显示，10月我国共生产乙烯149万吨，同比、环比分别增长16.9%和17.3%。增速为2011年下半年以来首次恢复至15%以上。

　　原料价格：1、日本石脑油CF日本报933.62美元/吨，较上一交易日跌3.26；石脑油FOB新加坡报102.9美元/桶，较上一交易跌0.39。乙烯CFR东北亚报1370美元/吨，持平，CFR东南亚报1415美元/吨，较上一交易日持平。

　　现货价格：国外市场基本持平，美国市场报1444-1466美元/吨，持平，欧洲市场报1245-1250欧元/吨，涨5；远东报1525美元/吨，持平，中东报1513美元/吨，持平。国内市场基本持稳，东北大庆报11800元/吨，持平；华北齐鲁报11950元/吨，涨80；华东余姚扬子11900元/吨，持平；华南广州报12400元/吨，持平；华中茂名报12050元，持平；西北独山子报11900元/吨，持平，大庆石化12400元/吨，持平。

　　仓单数据：交易所仓单为312手，较上一交易日持平。

　　观点总结：布伦特原油小幅收涨，因市场怀疑伊朗核计划谈判结果；石化价格维持坚挺，市场库存有小幅增加，但暂无去库存压力，但终端高价原料采购积极性较低，需求跟进不足，预计短期塑料震荡为主。LLDPE1405合约减仓上行，下方考验10750附近支撑，预计短期高位震荡，操作上，建议在10800-10930高抛低吸。

　　11沪胶

　　外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货周三反弹，追随沪胶走势。东京工业品交易所(TOCOM)4月期胶合约涨0.3日圆，结算价报每公斤258.6日圆。

　　消息方面：1、10月份，日本汽车销量由去年同期的225,543辆提升至264,587辆，同比上涨了17.3%；2、印尼北苏门答腊省橡胶生产协会会长埃迪上周日在棉兰表示，因国际市场橡胶价格走低，为抑制产能过剩造成的售价降低，明年苏北省的橡胶产量将比原计划的50万吨减少10%。

　　现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18600-18700元/吨左右，12年老胶报17900元/吨左右；海南国营新胶报18000元/吨左右，海南12年国营胶报在17000元/吨左右，海南民营SCR5报在15700-15900元/吨左右；云南标二报在15800元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在17000元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18400-18900元/吨左右，商家报盘小幅调整，下游少量询盘，成交稀少。

　　仓单库存：上期所天胶库存106160吨，较上一个交易日减60吨。

　　观点总结：传闻国内利率市场将迎来改革，利好市场。截至11月15日，青岛保税区橡胶总库存较10月底增加1万多吨至26.45万吨，出现了国储收储烟片胶，后续关注全乳胶等国产胶的收储，预计收储的概率比较大。马来西亚9月天然橡胶产量较去年同期下降和印度10月进口再度大增，国内减产成定局，有助于消化泰国印尼等国家的橡胶库存。10月份重卡逆市而行和10月份汽车产销同比双增，且西欧地区难得出现销售同比增加的态势，利好沪胶。目前北京执行严格限购，谨防深圳、广州效法，而沪胶后市呈现区间震荡。技术上，沪胶1405合约震荡上行，后市将维持与5日处整理，建议暂以在19000—19500区间交易。

　　12焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场整体维稳。一级冶金焦太原报价1360元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1565元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1180元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1400元/吨（到厂含税价），持平。

　　消息面：（1）从山西省统计局获得最新统计数据显示，2013年1至9月，山西煤炭行业近半亏损，焦炭行业七成亏损，黑色金属冶炼和压延加工业四成亏损。（2）为保证昆明焦化制气厂冬季生产用煤充足，昆明东火车站积极采取有力措施，加大煤炭运输组织力度，努力增加焦化厂煤炭库存量，为昆明市民冬季用气提供有力保障。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为1040手，持平。

　　小结：周三J1405合约高开平走，国内焦炭现货市场整体维稳，由于钢厂前期对焦炭的冬季储备不足，后市焦炭需求仍将保持高位；操作建议，多单继续持有，若回撤到1605止盈出场。

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