老王论期货11.27(转载)

　　1铜

　　外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，尾盘收跌0.42%至7070美元，较沪铜收市时的7092美元回落0.31%。11月25日，伦铜重新增仓1359，期间伦铜呈振荡微涨，表明期铜走低后吸引部分多头入场，后期关注持仓增加的持续性。

　　消息方面：1.美国10月建筑许可跳增6.2%至103万户，为2008年6月来的新高，且独栋房屋价格9月大幅上涨，表明抵押贷款利率上升并未损及楼市复苏，美元指数振荡微跌至80.6附近。2.中国铜冶炼厂计划调升2014年精炼铜出口溢价逾50%至每吨120-138美元。

　　现货方面：11月26日长江1#铜升水80-升水140元/吨。据SMM称，近月末企业资金压力愈发凸显，持货商主动调降升水出货，中间商受制资金面鲜有入市，下游按需接货，实际成交有限，市场供应压力明显增强。伦铜方面，0-3月的现货贴水3美元，较前日略扩4美

　　库存方面:11月26日伦铜库存继续下滑2650吨至434850吨，较年内高点678225吨下滑243375吨或35.88%，同时注销仓单占库存比微跌至63.77%。同期，上期所沪铜库存报151801吨，较上周剧减18791吨，为连减三周，目前接近于年内低点150994吨。

　　观点总结：隔夜伦铜冲高回落，今日沪铜1402合约或开至50650元附近。短期国内外宏观消息面较为反复，且铜市供应过剩忧虑挥之不去，期铜反弹或将受阻。操作上，建议沪铜1402合约可背靠51100元之下逢高空，目标关注50200元附近。

　　2钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3360元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3580元/吨，持平。

　　消息：(1) 印度近期将进口铁矿石以满足国内钢铁生产需求 (2) 南京出台宁八条：提高二套房贷首付比例步 (3) 安徽不再审批钢铁等五大行业新增产能（4）澳洲62%粉矿CFR参考报价135.75美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为6231吨，持平。

　　小结：周二RB1405合约增仓上行。随着淡季的深入，下游需求愈加平淡，但由于贸易商可售资源量不多，价格震荡偏强。操作上建议，依托5日线持有多单。

　　3黄金

　　外盘方面：隔夜伦敦金因美联储削减QE忧虑仍存而震荡下跌，日跌幅0.65%，报收1242.9美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月营建许可103.4万,预期93.4万，前值97.4万。2、美国11月咨商会消费者信心指数70.4，预期72.4，前值71.2。3、印度珠宝首饰促进委员会称4-10月的黄金珠宝出口额同比大跌近55%，至39.5亿美元。

　　现货市场：11月26日，上海现货9999金报收246.61元/克，涨1.18元。

　　仓单库存：11月26号，交易所仓单报1077千克，增加402千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至11月27日为848.91吨，持平。

　　行情总结：隔夜公布的美国经济数据整体向好，美联储削减QE忧虑尚存，金价承压。操作上建议，沪金1406依托5日均线短空交易，止损参考250。

　　4白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美国经济整体向好而震荡下行，日跌幅1.93%，报收19.865美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月营建许可103.4万,预期93.4万，前值97.4万。2、美国11月咨商会消费者信心指数70.4，预期72.4，前值71.2。3、据MoEI报道今年全年塔吉克斯坦黄金产量可达3000公斤，白银产量达2000公斤。

　　现货库存：11月26日，上海现货9999银报4165元/千克，涨35元。

　　仓单库存：11月26号，交易所仓单报415884千克，减少4994千克。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至11月26为10359.94吨，持平。

　　观点总结：美国经济渐入佳境，美联储将加快削减QE的步伐，银价主趋势向下。操作上建议，沪银1312背靠4155空单介入，止损参考4200。

　　5白糖

　　外盘:ICE原糖期货周二连跌第六日至八周低位，此前巴西最新收割数据显示，巴西今年甘蔗可能收成创记录。3月合约跌 0.02美分至17.3美分/磅。

　　基本面消息：

　　1、为提振国内糖价，美国政府上周五将四分之三供应过剩的糖出售给乙醇生产商，并宣布将出售其余过剩的糖用作生物燃料及非食品用途的生产中。

　　2、11月23日至25日，广西又有上林南华糖业有限责任公司、中粮屯河崇左糖业有限公司两家糖厂开榨，这样截至11月25 日不完全统计，广西已有29家糖厂开榨，占全区开榨糖厂总数的28.4%，与上榨季同期相比减少12家。

　　现货方面： 南宁中间商报价5270元/吨，报价下调50元/吨，部分制糖集团南宁站台一级糖新糖报价5250元/吨，报价下调 50元/吨，糖厂厂提5260—5270元/吨，柳州、钦州仓库交货5300元/吨，成交一般。

　　库存仓单（张）：70，有效预报0。

　　国内食糖主产区广西气象情况：贺州、来宾、梧州、南宁、贵港、玉林、北海、钦州、防城港等市有小到中雨，局部大 雨，其余 地区有小雨。受冷空气影响，各地气温下降7-9℃，局部10℃ 以上；湘桂铁路沿线和沿海地区有5-6级偏北风。

　　总结：国际糖价维持弱势，国内食糖现货价格下调等因素拖累郑糖期价下行。技术上，郑糖1405合约延续探底走势，5000 元/吨关口反成压力。操作上，短线空单持有。

　　6豆类

　　外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二多数收低，交易商说，因市场在上日攀升至两个月高位后投资人锁定获利，但近月豆粕期货急升限制大豆跌势。1月大豆合约持平在13.29-1/4美元；12月豆粕收报450.20美元，上涨13美元；12月豆油合约跌31美分，收报40.35美分。

　　消息方面：1、据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的最新报告显示，截止到上个周四，阿根廷2013/14年度大豆播种工作已完成了37.3%，比一周前提高了15%，因为降雨改善了土壤状况。2、AgRural的分析师称，截至11月22日，巴西大豆播种进度较之前一周提高10个百分点，至79%。这略高于去年同期的78%，但落后于五年均值的81%。3、据美国农业部周一表示，美国私人出口商向未知目的地出售了12万吨大豆，2014/15年度交货。

　　现货方面，东北豆价格平稳运行，目前产区收购均价4499元/吨，较上月同期相比上涨17元/吨；山东青岛港进口大豆4400元/吨，与上个交易日持平，天津港4400元/吨，与上个交易日相比持平；国内豆粕现货价格与前一日持平，部分油厂12月份合同报价上调，全国豆粕市场销售平均价格为4233元/吨，与前一日持平；国内豆油现货价格整体持稳，仅个别地区油厂报价略向下调整20-30元/吨，散装四级豆油均价为7488元/吨，较前一日均价下降3元/吨。

　　天气方面，巴西大豆主产区马托格罗索州和南马托格罗索州周三和周四，北部地区可能出现阵雨，南部地区天气晴朗。周五南部地区可能出现一些阵雨。气温接近至高于正常水准。阿根廷科尔多瓦、圣达菲和布宜诺斯艾利斯北部地区周三早间北部地区及东部地区可能出现阵雨，之后天气干燥。周四及周五天气大多干燥。周三和周四平均气温低于正常水准，周五平均气温接近至低于正常水准。

　　仓单方面：连豆3992张，持平；豆粕4950张，持平；豆油5613张，持平。

　　观点总结：东北地区大豆收购25日全面启动，不过东北地区大雪导致道路运输受到影响，预期本周收储数量有限，对大豆现货价格的支撑有限。从主力合约看，连豆1405合约延续偏弱走势，下方考验4400关口支撑，建议短期观望；豆粕1405合约减仓回落，维持整理走势，建议在3230-3310区间内高抛低吸，止损各30元/吨；豆油1405合约低开低走，下方考验20日线支撑，整体仍在上升轨道内运行。建议中线多单轻仓持有，待回落至60日线附近适当加仓，止损40日均线。

　　7棕榈

　　外盘走势：周二马来西亚棕榈油期货收低，连续第二日下跌，因该国棕榈油产量有望高过预期且市场臆测近期棕榈油价格上涨或促使消费者转向豆油。指标2月棕榈油期货跌0.3%,收报每吨2622令吉。

　　消息方面：1、据印度尼西亚棕榈油协会(GAPKI)执行总裁周一表示，2014年印尼棕榈油产量可能比上年增长6%，达到2850万吨。2、据船运调查机构SGS最新数据显示，2013年十一月份前二十五天马来西亚棕榈油出口量为123万吨，比上月同期减少2.3%。

　　现货方面：国内棕油现货市场价格多数持稳运行，极少数地区价格窄幅波动。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中6100-6150元/吨，日均价在6163元/吨，稳定；精8度棕油报价集中在6700-6750元/吨；精10度棕油价格集中在6600-6700元/吨；调和10度棕油价格集中在6900元/吨左右。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：在MPOA预估马棕产量增加以及印尼行业社团表示印尼2014年产量提高的利空影响下，马盘棕榈油连续三日回落，后市关注2590附近支撑。技术上，棕榈1405合约受马盘以及美豆油走势影响低开低走，跌破5日及10日均线，中线在跌破前期低点6192之前保持看多。建议多单轻仓持有，止损参考6190元/吨。

　　8 PTA

　　消息方面：1、26日亚洲PX收盘价格上涨5.5美元至1392.5美元/吨FOB韩国和1416.5美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、埃克森美孚12月亚洲PX合约倡导价为1470美元/吨CFR。3、中石化11月PTA结算价格执行7550元/吨，较上月结算价格下调300元/吨。

　　现货价格：华东PTA市场报盘在7270-7300元/吨附近送到，递盘在7200-7250元/吨附近送到，市场商谈多在7250-7280元/吨送到附近，美金盘方面，市场报盘在990-995美元/吨附近，递盘多在980-985美元/吨附近，商谈维持在985美元/吨附近，市场气氛一般。

　　库存数据：交易所仓单为12049张，较前一交易日增加528张，有效预报为620张。

　　观点总结：市场预计美国原油库存继续攀升，国际原油小幅下跌；亚洲PX现货报价小幅上调，现货动态利润处于-550至-650元/吨；部分供应商11月PTA合同结算价出台7550至7650元/吨；PTA现货市场小幅走低，市场气氛疲弱，江浙涤丝价格部分调整，市场产销一般，市场气氛略显僵持。PTA 1405合约小幅收跌，期价考验7400一线支撑，上方反抽5日线压力，延续弱势震荡走势。操作上，7400-7500区间交易。

　　9玻璃

　　1、2013年11月26日的"中国玻璃综合指数"为1106.71点，比上期2013年11月25日下跌2.87点。"中国玻璃价格指数"为1096.84点，比上期2013年11月25日下跌2.39点。"中国玻璃市场信心指数"为1146.18点，比上期2013年11月25日下跌4.79点。2、近期东北地区玻璃生产企业产销率有所下滑，首批冬储玻璃将在11月份开始收款，价格为1100元/吨。

　　现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1528元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。

　　库存数据：交易所仓单为0张。

　　观点总结：玻璃现货市场延续平稳走势，部分厂家价格出现走低；华北地区市场持稳，部分企业价格微调，沙河地区维持产销平衡，企业库存较前期有所回落。华东地区的总体走势平稳为主，市场需求一般，玻璃加工企业订单数量尚可。华南地区现货表现一般，各生产企业的产销基本平衡，市场价格稳定为主。西南地区市场需求较好，生产企业大部分能够做到产销平衡。交易所仓单持续减少，对期价有所提振。玻璃1405合约收涨，期价企稳5日线震荡上行，短线测试1335一线压力。操作建议，1300-1335区间交易。

　　10连塑

　　消息面：1、听闻齐鲁石化上游装置减产，将减少聚乙烯原料供应，目前石化已制定了7天应急预案，目前装置正常，后期或因原料供应不足而减产或检修。2、11月26日三大地区库存较11月19日增加80吨左右，增幅在0.14%，其中高压库存增加明显，较前一统计日增加1600多吨，线性库存有所减少，较上一统计日减少1700多吨。

　　原料价格：1、日本石脑油CF日本报958.62美元/吨，较上一交易日跌7.5；石脑油FOB新加坡报105.38美元/桶，较上一交易跌0.99。乙烯CFR东北亚报1370美元/吨，持平，CFR东南亚报1415美元/吨，较上一交易日持平。

　　现货价格：国外市场基本持平，美国市场报1422-1444美元/吨，持平，欧洲市场报1250-1255欧元/吨，持平；远东报1535美元/吨，持平，中东报1523美元/吨，持平。国内市场小幅上涨，东北大庆报11850元/吨，持平；华北齐鲁报12190元/吨，涨210；华东余姚扬子11950元/吨，持平；华南广州报12400元/吨，持平；华中茂名报12050元，持平；西北独山子报11950元/吨，持平，大庆石化12400元/吨，持平。

　　仓单数据：交易所仓单为312手，较上一交易日持平。

　　观点总结：市场等待原油库存数据，国际原油微跌；因市场货源不多，部分石化继续上调其出厂价格，支撑期现市场，但终端用户对高价原料抵抗性较强，采购积极性较低，基本面多空交织，预计短期维持高位震荡。LLDPE1405合约跳空高开，增仓上行，下方继续考验五日线支撑，上方触及布伦通道上轨压力，存在一定技术风险，操作上建议，多单逢高减持。

　　11沪胶

　　外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)4月期胶合约周二跌2.9日圆，结算价报每公斤258.2日圆。

　　消息方面：1、越南农业与农村发展部周一在其网站上发布的月度报告显示，预计越南2013年11月橡胶出口量为12万吨；2、据消息人士透露，国家将于2014年1月1日强推国四排放标准的实行，届时起，国三或假国四车型将不得再生产销售。

　　现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18300-18400元/吨左右，12年老胶报17900元/吨左右；海南国营新胶报18000-18300元/吨左右，海南12年国营胶报在17000-17200元/吨左右，海南民营SCR5报在15700元/吨左右；云南标二报在15500元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在16900-17000元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18000-18300元/吨左右。

　　仓单库存：上期所天胶库存90240吨，较上一个交易日增6820吨。

　　观点总结：国储橡胶迟迟未见有动作，加之青岛保税区橡胶总库存较10月底增加1万多吨至26.45万吨，引发了沪胶恐慌盘打压橡胶。马来西亚9月天然橡胶产量较去年同期下降和印度10月进口再度大增，国内减产成定局，有助于消化泰国印尼等国家的橡胶库存。10月份重卡逆市而行和10月份汽车产销同比双增，且西欧地区难得出现销售同比增加的态势，利好沪胶。目前北京执行严格限购，谨防深圳、广州效法。沪胶跌破19000关口，谨防后市杀跌。技术上，沪胶1405合约震荡回落，后市将维持于5日下方整理，建议暂以在18700—19100区间交易。

　　12焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场以稳为主。一级冶金焦太原报价1360元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1565元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1180元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1405元/吨（到厂含税价），持平。

　　消息面：25日晚间，山西焦化公告，公司拟与山西焦煤交通能源投资有限公司共同出资成立山西焦煤集团飞虹化工股份有限公司，筹建60万吨/年烯烃项目。山西焦化以土地及部分货币出资3.12亿元，占比51%。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为310手，-450。

　　小结：周二J1405合约高开高走，国内焦炭现货市场以稳为主，市场成交一般；技术上，期价在布林中轨得到支撑；操作建议，1605-1635区间交易，止损上下各10点。

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